歐美銀行股 財報見真章 市場殖利率攀升、美國經濟好轉

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【魏聖峰 ╱先探2179期】

聯準會今年將會升息,提高銀行業固定收益收入,各大企業看到低利率不再,會加快發行公司債腳步,提高投資銀行的業績。諸多利多發酵下,帶動歐美銀行股股價走高。S&P銀行類股指數創下歷史新高,道瓊歐盟銀行股指數也創三九個月新高。美國大型銀行股陸續發布財報,小摩、花旗財報不佳,富國銀行財報優於市場預期。

對歐美銀行股來說,近期可說是鹹魚翻生,去年銀行股漲幅落後大盤,卻也都維持不錯的多頭姿態。去年十二月聯準會在FOMC貨幣政策會議中明確闡明將要開始升息,並認為美國經濟成長前景相當明確,就業市場朝向完全就業方向發展,過度寬鬆的貨幣政策將要退場。消息傳出後,歐美銀行股觸底反彈並拉出一波多頭走勢。

銀行業固定收益可望增加

聯準會的升息訊號激勵歐美公債殖利率攀升。十年期美國公債殖利率近期最高達一.八八六九%,五年期公債殖利率上揚到一.六七五%,都回到去年二月上旬的高點,兩年期公債殖利率也上揚到一.○六%,回到去年二月底高點。德國十年期公債殖利率回升到負○.○二%,創下兩年半新高,三○年期公債殖利率回升到○.二七七%,處於過去半年來殖利率相對高點區,西班牙、義大利和葡萄牙的十年期公債殖利率普遍都回到去年五月中旬的位置。歐美銀行業投入大量的資金在歐美公債上,公債殖利率上揚雖然代表公債價格下跌,但對歐美大型銀行業者大多持有公債到到期日者,其投資收益持續上揚,提高銀行業在這方面固定收益的收入。

美國銀行業區分為投資銀行和一般銀行,投資銀行的業務以金融市場操作、新股和公司債承銷的手續費收入等。一般銀行以消費貸款、企業貸款、信用卡業務為主。如果是一般銀行,與經濟成長和消費成長關聯度高。當美國經濟情勢好時,消費性、企業性放款需求大增,就會提高銀行業的收入。聯準會預估去年美國GDP年增率達五.五%,今年再成長四%,美國GDP規模超過二○兆美元,能有這樣的高的成長率實屬難得,同時帶動消費力道和消費貸款成長。

富國銀行財報佳

富國銀行是美國地區最大房貸銀行,美國內需經濟強勁成長、房地產價格上漲都讓富國銀行這次發布的財報優於市場預期,財報公布後,激勵股價創下三年半新高。富國銀行財務長Charlie Scharf在財報會議中指出,隨著經濟持續復甦,消費支出增加、投行費用增加等因素,帶動富國銀行在財務和投資管理業務強勁成長,還有該行在風險投資與私募股權業務都有強勁的收益。富國銀行上季獲利年增一○九%,EPS一.三八美元,優於市場預期的一.一三美元。富國銀行預期,隨著聯邦政府紓困政策陸續結束,客戶開始舉債,將會提高消費房貸增加,是該行今年關鍵業務的回升。富國銀行預期,今年淨利息收入可能會增加約八%。財報公布後,股價上漲並創下二○一八年八月下旬以來新高。