殖利率拉回原因？拜登基建案爭議大 白宮盼夏季通關

MoneyDJ新聞 2021-04-07 10:43:35 記者 郭妍希 報導

美國總統拜登(Joe Biden、見圖)提出的2.25兆美元基礎建設方案，可能在國會面臨重重挑戰，市場也對此感到憂慮，帶動公債殖利率近日下滑。

Zero Hedge 6日報導，Capital Alpha Partners分析師Byron Callan發表研究報告指出，拜登提議的聯邦基礎建設案想在2021年獲得通過，恐面臨重重考驗，市場普遍認為國會兩黨都支持基建案，其實是一大謬誤。

Callan直指，2017-2020年期間，由於兩黨對籌資方式、基礎建設涵蓋範圍、民間與官方扮演的角色、法令的變更、都市與鄉村需求等議題僵持不下，基礎建設法案最終不了了之。

Callan認為，上述問題至今仍未改變，2021年及以後若想推動大範圍的基建支出，就只能靠民主黨在參眾兩院些微領先的席次，以及白宮大力的推動。

不過，拜登政府對於基建案依舊相當樂觀。Business Insider報導，白宮發言人莎琪(Jen Psaki)6日在每日召開的記者會上表示，關於拜登的基建案，政府希望5月就有進展、夏季就有方案通關。她說，「重建全國基建勢在必行，總統不會容忍毫無作為。」

眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)上週四(4月1日)也說過，民主黨預定5月初正式組好基建提案。據一名資深民主黨助理的說法，裴洛西上週並對民主黨眾議員表示，她希望在7月4日以前通過法案，但她也坦言可能會拖到7月底。部分民主黨議員則認為，9月或許是採取行動的最後期限，屆時國會必須更新一項高速公路融資案。

MarketWatch報價顯示，紐約債市6日尾盤時，美國10年期公債殖利率下挫6.2個基點至1.656%，逼近兩週以來新低；30年期公債殖利率也下跌4.4個基點至2.317%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

拜登基建案靠加稅籌資、美債鬆口氣

拜登提出了基礎建設方案來振興經濟，這一次美國公債殖利率並未因而跳漲，跟3月通過前一輪1.9兆美元疫情紓困案的情形大不相同。分析人士直指，這是因為基建案的資金將分數年發放，但疫情紓困案的資金卻會集中在前期支出。另外，基建案的資金要從何處取得，目前依舊模糊不清，人們無法估算財政部最終得發行多少公債。

MarketWatch 4月5日報導，對許多債券投資人來說，基建案最大的問題並非規模多寡，而是華盛頓要自何處籌資。AmeriVet Securities美國利率長Gregory Faranello表示，國會至今通過的緊急支出法案，都是透過發行新債來籌資，但拜登政府希望透過增加企業稅率來資助基建案，可能影響投資人對財政赤字的長期評估。

中立派的民主黨議員將左右基建案的命運。舉例來說，西維吉尼亞州參議員Joe Manchin對方案通過與否將有重大影響。Manchin先前說過，他僅支持企業稅率從目前的21%調升至25%，而非拜登政府提議的28%。

Vanden Houten說，另一個議題，就是基建案對經濟產生的效益是長期性的。由於方案的資金將分數年逐步發放，對經濟成長、通膨率的影響究竟如何，分析難度頗高。

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資料來源-MoneyDJ理財網