油價回升現曙光 能源拚反彈

陳欣文╱台北報導
中時電子報

工商時報【陳欣文╱台北報導】

疲弱不堪的國際油價擺脫頹勢有望,隨著G20及OPEC會議接續登場,產油國料將形成減產共識,國際油價回升露出曙光,挹注能源股上揚動能,搭配體質改善及獲利回升之基本面加持,後市成長空間值得期待,保德信投信建議逢低分批佈局全球資源基金,掌握國際油價重回合理區間,帶動能源股展開有基之彈的投資機會。

保德信全球資源基金經理人楊博翔分析,相較2016年,目前原油庫存水準不但偏低,且供過於求的幅度更小,顯示市場悲觀氣氛壓抑國際油價走低。即便全球景氣增速放緩,多數能源研究機構對於明年油品需求成長預測也未大幅修正,接近十年均值,看來油品需求成長穩健,有助於國際油價擺脫低檔,進一步支持能源股反彈走勢。

元大投信期貨信託部表示,近一周國際油價在多家機構預期沙烏地阿拉伯11月原油日產能將增加至1,120萬桶,將創下新高,加上美國原油庫存持續增加,國際原油持續拉回修正,但受到俄羅斯表態認為國際原油供給需要逐步減產,加上短線急跌,跌幅已深,國際原油短線反彈契機浮現。

回歸基本面看,能源股財報結果普遍優於預期,無畏國際油價大幅回跌,法人強調,多數能源企業仍有超過五成產量的避險部位,因而能降低油價重挫衝擊。

再者,近年來能源企業經營模式已由產量成長轉為現金流平衡,資本支出大為縮減,保留更多自由現金流量以發放股利、回購股票或進行併購,不僅負債比率大幅降低,股東回報率也節節上升,市場預估能源股今明兩年的EPS成長率仍居各類股之冠。

能源股同時具有價值面優勢,法人表示,S&P500能源指數本益比約13.8倍,不僅較其他類股來得便宜,並較S&P500指數折價逾15%,投資價值不言可喻。眼見國際油價有望擺脫低檔,能源股料將隨之反彈走升,建議分批布局能源股部位較大的全球資源基金,以掌握基本面及價值面優勢帶來的投資機會。

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