波克夏拋下創新高的甲骨文 背後在打什麼樣的算盤?

作者:李其展

近來在美股表現強勢的環境下,很多投資人已經從去年底的全球大崩盤的擔憂轉變成多頭市場何時再創新高的期待,然而卻有些優秀的企業表現優於大盤,甚至已經領先創下歷史新高,其中最受大家關心的就是甲骨文(ORCL),波克夏原本在2018年第三季看好而大買,卻在股價最低迷的第四季全數出清,也錯過了今年截至416日這段創新高又超過20%的漲幅,究竟是出自於什麼的考量呢?

在投資的領域中,我們耗費許多心力去評估市場趨勢以及各種商品的前景,為的就是取得比多數人更高的勝率與獲利,因此要能夠找到表現優於大盤的商品,而巴菲特之所以能夠被稱為股神就是能繳出長期擊敗大盤的表現,這次出手大買甲骨文這樣的科技相關類股本來就已經不尋常,只持有一季就在可能大幅虧損的情況下全部賣掉更為少見,被波克夏大舉拋售後又能直接再創新高的股票真的是鳳毛麟角,因此即使是從事後來解讀也非常值得我們借鏡並應用未來在投資布局上。

2018年第三季到第四季這半年的時間,其實美股的氣氛可以說是從極度樂觀到忽然有全球股市崩潰危機,因此我會認為巴菲特或是副手們是想要讓當初投資蘋果的獲利模式重演,也就是先建立一個賺賠都有感覺,但即使是看錯也能夠在不真正造成重傷的情況下出場的部位,若短線就能開始獲利再持續加碼的方式布局,蘋果就是這樣從2016年第一季的小買981萬股到了2018年第四季接近2.4億股,也成為波克夏手中持有最多的股票。

然而201812月的重挫,讓甲骨文的股價一下子就跌回到20173月的水準,配合當時預期美國將持續升息的影響,使得波克夏快速的出清嘗試性的布局,回到最熟悉的消費與金融類股,配合新會計準則的影響,集中火力在本來就有獲利的產業,同時將現金拿回手中,留待日後加碼或進行大型併購所使用。

這樣的作法到了現在一樣也繳出相當不錯的成績,雖然一開始說錯過了甲骨文相當可惜,但波克夏的前25大持股中也有不少領先大盤甚至創下歷史新高的優秀企業,從中我們可以學習到波克夏資金控管以及長線投資的技巧,先藉由試單(只是波克夏實在太過巨大,隨便出手的部位就足以引起巨大波動)來找尋長期投資標的,在遭遇風險時快速應變回到自己最熟悉的產業,並且留下現金來等待未來加碼的時刻,投資朋友們也可以一起應用在自己的投資計劃中喔。

 

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