漲多風險 留意地緣政治貨幣政策

黃惠聆╱台北報導
中時電子報

工商時報【黃惠聆╱台北報導】

2017年有7∼8成以上的基金投資人全都賺,儘管目前股價已高,但法人持續看好新興亞洲市場,只是股市漲多後,任何利空都可能會造成股市回檔,尤其要留意地緣政治及貨幣政策。

根據美銀美林基金經理人報告,即使大型基金經理人認為全球經濟保持復甦,也都認為股票昂貴,其中又以美股為最。波士頓顧問對集團股票基金經理人做的調查報告則顯示,有高達68%的受訪者認為股市已被高估,但風險被低估。

儘管如此,對於2018年投資,不少法人持續看好新興市場股,晨星基金研究部表示,投資人要了解在美國現階段的景氣周期中,美股已屬昂貴,之前支撐經濟的寬鬆貨幣政策已逐漸改變,且在高股價的環境中,只要出現地緣政治風險與其他風險將對各資產表現產生影響。

鉅亨基金交易平台認為,2018年投資風險在於政治風險以及貨幣緊縮效應,上半年已開發國家目前僅有義大利有大選風險,新興市場方面,大陸貨幣政策縮減的速度,利率正小幅往上升,對資金壓力較大的中小企業有較大影響,另外大陸房地產降溫中,需觀察外溢效果。

先鋒投顧指出,英國脫歐談判將進入第二階段,但此輪談判議題將涉及脫歐過度期、貿易以及英國與歐盟之間的長期關係等,雙方針對該些議題,今年是否能達成共識的不確定性仍高;此外,3月將舉行的義大利大選也至關重要,儘管目前右翼政黨的立場有所軟化,但該國政局的不穩定性已有所上升。

台經院經濟預測中心主任孫明德對新興市場國家投資也提出「避凶」法,建議可先避開外債比率高的國家以及股匯市漲很多的國家,因為若今年美元重啟升值走勢,外資資金一退場,這些國家可能會先受到衝擊。

孫明德說,目前外債佔外匯存底倍數較高的新興國家有南非、越南、馬來西亞、印尼以及日本外債都較高,萬一金融市場發生大變動,這些國家都可能成為被空頭打擊或者信評降評的對象;此外,去年外資在新興市場大賺股匯市場財,若美元未來一旦啟動升值,也會讓外資率先獲利了結。這是今年投資新興市場時應留意風險。

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