特斯拉進中國步調神速！「電動車概念股」增溫 「這四家」台廠最受惠

特斯拉（Tesla）今年10月正式取得中國政府生產執照，11月以迅雷不及掩耳速度宣佈取得中國政府出產與銷售許可，22日標準配備的基礎版中國製Model 3已送至各經銷據點。中國製 Model 3 標準續航升級版也於11月底，在廣州國際汽車展覽會中亮相。

中國政府對特斯拉敞開雙手，意味著車市產業向高品質發展已是不爭事實，依靠廉價產品擁有市場的時代已經結束。同時，不由得想到中國官方不就是引進巨獸逼迫產業升級，燃油車如此，電動車也不例外…。而在中國的自主品牌已到了和合資品牌直接競爭時間點，究竟有那些台廠受惠？

全球車市依賴最大的中國市場，經過幾年的呼風喚雨，慢慢地也拖不動這條巨龍。這背後影響了多少產值？

中國車市牛肉何在？牛肋條還被拿走！

當前市場普遍認為中國必須拿出牛肉來吸引消費者，才能激勵車市。結果沒吃到牛肉(燃油車購買補助)，原本的牛肋條(電動車購買補助)還被拿走了。車市真的看不到春天？還要持續壞下去？

中國車市分兩塊，一塊是燃油車，最壞狀況已過，明年有機會小幅增長，但幅度不大。今年預計銷售量約2600萬輛，根據官方說法全國乘聯會預計，隨國家減稅降費效應逐步顯現，明年市場會有所好轉，全年汽車銷量將成長1％。

整體來看中國車市很難回到2017年蓬勃市場，這個行業已步入存量調整期。尤其是今年國五排放標準到國六排放標準，中國自主品牌由於技術層次問題，面對殘酷市場競爭，市場占比一路下滑，部分自主品牌處在淘汰邊緣。

在個別汽車市場上，如 2019 上半年，中國新車銷售較去年同期減少 12.4％，然而日本車仍在銷售受到支持，平均漲幅達10％以上。

因此，我們可斷言燃油車最壞情況已過，唯一有可能影響燃油車的就是電動車（所謂「新能源汽車」）。

感覺中國再次騰籠換鳥，被取代的是自主品牌。這也就造成近兩年車市大部分合資、自主均明顯下滑，豪華品牌卻風景獨好的局面。當然，在細看合資和自主兩個板塊。幾大日系合資品牌市占均逆勢上揚。

因此，我們可斷言在燃油車競爭下，供應合資品牌跟國際車廠的零組件廠商將會是未來得勝利者。例如宇隆(2233)，中國地區內銷訂單轉佳營收有望回升，第四季月營收有機會持續走高，第三季可望為全年營運谷底。

展望明年，包括Bosch、Borg Warner及聯合電子等主要汽車客戶，這些都是國際車廠主要供應商，因此明年訂單持續成長，應無可慮。

特斯拉上海廠為何快馬加鞭？

中國車市另一塊是電動車。特斯拉進入中國雖然不過短短2個月，生產電動車腳步卻很快，特斯拉 CEO 馬斯克之前表示，今年底前上海廠電動車Model 3的週產量至少1000輛，未來目標是每週產 3000 輛。

如此快加加鞭的目的有兩個，一是提高全球最大市場銷量，二是避開中國針對美國進口汽車徵收的高額關稅。

預估中國市場將成為 Model 3 最大市場。上海廠一期年產能可到 15 萬輛，目前全球年產能約在40萬輛(不包含中國)，對比中國電動車霸主比亞迪，目前比亞迪是中國最大的電動車大廠，2018年電動車銷量約為25萬輛，在中國市佔率為2成左右。

作為全球電動車龍頭，特斯拉銷量表現也有「龍頭」的風範。今年上半年，特斯拉全球銷售電動車15.11萬輛，登頂全球電動車榜首。比亞迪，今年上半年銷售電動車9.58萬輛，排名第二位。而在中國市場，比亞迪是電動車銷量冠軍，市場競爭激烈，不進則退。

美國依舊是特斯拉銷量貢獻最大的汽車市場，上半年為其貢獻了8.32萬輛銷量，占比達55%；其次是中國市場，上半年為其貢獻了1.61萬輛。全球電動車佔比約當十分之一，未來還將快速增長。

整體而言，特斯拉相關供應鍊股價受惠，是可以被期待的，台廠如貿聯(3665)、智伸科(4551)、和大(1536)等，都將相對受惠。

▼電動車供應鏈受惠股（股價以2019/11/27為準）

仔細看一下上面這張表，擁有相對高本益比的是電動車零組件，如：智伸科(4551)、和大(1536)。這也不意外，全球車市所有大廠都在磨刀霍霍準備進入電車領域，相對燃油車的車市只是回穩並無太大成長力道。

如果以達成率來看，智伸科(4551)遙遙領先同業，其次是貿聯(3665)。因此，這兩檔應該是電車零組件首選；追求穩定成長投資人可以留意還在地板的宇隆（2233），應該也會有不錯報酬。

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