【理財最前線】台股奔萬三 精選15檔落後補漲優質股

資金行情點火，台股在台積電帶領下，於7月27日盤中，以12,685點突破歷史高點12682，睽違30年，指數總算再攀高峰。但登頂後的下一步，選股操作該何去何從？本刊特別專訪見證市場起落無數的台股名師、操盤手及基金贏家，解析台股後市，並精選15檔現在入手不用怕的標的。

「7月27日（週一）上午9點15分10秒，台股加權股價指數盤中12,685點，突破1990年2月12日12,682點，創30年新高，改寫台灣證券58年多的歷史。」見證過7次台股大循環的名師杜金龍，日前在臉書粉絲專頁上，分享了這歷史性的一刻。

確認基本面 看好科技業

「只有台積電漲啦，其他都跌！」「歷史性的一刻後續會如何呢？」粉絲下方留言熱烈，除了讚嘆推升台股背後最大功臣台積電外，也點出此時投資人心中最深的疑惑，即突破新高後的下一步該如何布局規劃、審慎操作，才不會被套在高點。

市場資歷超過30年、人稱台股活字典的杜金龍，根據過去大盤高點經驗統計，抓出指數表現3套劇本：第一套高點是12,682，因為是歷史高點，也是市場預期心理，日前突破後高檔震盪；第二是根據過去台股紀錄，指數從起漲點算，再加5,000點容易反轉，而今年3月低點是8,523，加上5,000點就是13,523點。

至於第3套劇本，則是參考巴菲特公式。「台股總市值除以國內生產總值為巴菲特指標，過去指標的2倍就是大盤高點、泡沫破滅的開始。這樣換算下來，指數高點大概在12,362點附近。」杜金龍提醒，不論用哪種方式計算，都意味台股上檔空間能吃到的肉已不會太多。

沒有悲觀權利的投信業者，現階段對指數看法則是「不預設立場、不要規劃」。「市場資金充沛，除非有重大意外，例如疫情大爆發到難以想像地步，否則在環境無大利空下，現在不必急著下車，只要確認好個股基本面，持續檢視買進理由是否還存在就好。」野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示。

舉例來說，中美貿易戰下「去中化」、「去美化」趨勢成形，IC設計族群趁勢崛起，產業結構變化對部分個股相當有利；「目前看到的是第2季企業獲利普遍不錯，且在歐美居家辦公、學習需求下，科技股業績將持續看好至第3季。」姚郁如指出，不要認為現在股市太貴了，在資金及基本面挹注下，股市的合理評價可能都要重新修正、上調。

全球大撒幣 趁回檔低接

群益創新科技基金經理人朱翡勵從資金角度分析未來台股發展。「今年全球央行總計撒幣金額超過4兆美元，相較2019年，市場資金水位等於多了2至3成；在低利環境刺激下，資金自然流向有投報率的地方，不論是消費或投資，未來都將帶動經濟成長。」

以台股為例，由於國內受疫情影響較緩，經濟成長已逐步往上，加上台商資金回流、兆元資金投入，及去美、去中化不可逆趨勢，都將進一步推升市場主流股；「不要看到漲多就覺得怕，主流股具產能及技術升級優勢，操作上應趁市場回檔時逢低承接。」朱翡勵說。

至於何時是好買點？一般認為接下來可留意的進場機會有二，一是電子股受匯損衝擊，另一是中美爆發衝突時。

姚郁如表示，儘管台股基本面不錯，但受到第2季新台幣升值影響，預料接下來半年報揭曉，電子股匯損問題將帶來一波修正；「遇到市場拉回時，我們會先檢視個股基本面，若沒問題就趁機加碼。大盤走高之際，操盤必須更戰戰兢兢，隨時追蹤公司業績，釐清後面是否仍有成長動能。」

其中，護國神山台積電，市值突破10兆元，被法人點名是逢低加碼首選。「台積電就像粽子頭，所處位置是全球科技業發展至高點。要掌握產業趨勢脈動，就要將其納入投資組合。」朱翡勵強調，台積電先進製程領先全球，不論市值還是產能，都名列全球半導體之冠，等於所有科技創新都要看它臉色。

尋找價值股 觀察二重點

逢低布局台積電是掌握市場主流股最直接、方便的選擇，但目前股價已突破歷史新高，投資人就算買黑不買紅，在資金考量下恐怕也不易入手。此時若有便宜好股，在資金輪動效益及落後補漲行情期待下，可能會更吸睛。

日盛投顧總經理鍾國忠指出，台股突破歷史高點，市場情緒浮動，儘管受美國大選加持，下半年行情不看淡，指數可望再創新高，但疫情不確定性，大盤上檔空間應有限，與其追高，不如低頭找有財報基本面、股息殖利率保護的標的；「資金會自己找出路，股價還未表現的價值股，未來仍有機會吐怨氣。」

舉例來說，目前大盤平均本益比在18倍左右，若能鎖定本益比低於15倍以下，且第1季獲利及上半年累計營收均較去年成長、搭配現金股息殖利率在5％以上的個股，在財報基本面及股息殖利率雙重保護下，就不怕台股高檔震盪，且還有機會爭取落後補漲。

其中，類比IC廠文曄目前本益比僅10倍左右，過去5年最高本益比曾接近13倍，且連續20年配息不中斷，在營運穩健成長下，今年來股價卻小幅下滑；另外，自動檢測設備廠德律，連續12年配息，近幾年每股配發金額在3至4.3元間，長年股息殖利率都在5％以上；過去3年，公司最高本益比曾達25倍，目前僅13.5倍，也值得投資人留意。

注意成交量 長黑恐反轉

還有像代工大廠和碩、縫紉機大廠伸興、記憶體封測廠福懋科、半導體零組件通路商大聯大及元大期，都有基本面及殖利率保護，且具本益比相對大盤更便宜的優勢。尤其福懋科受惠記憶體市況回溫，累計營收較去年同期持續攀升，目前本益比僅11倍，今年股價還下跌，未來應有機會表現。

要注意的是，台股突破歷史新高，市場資金開始躁動。杜金龍提醒，根據過去經驗，台股日成交量若突然爆出3,200億元，且留下長黑K，就要當心行情可能反轉；或每小時成交量超過1,300億元，也視為多頭結束的警訊，此二者在7月28日已經見到，因此投資人在操作上務必謹慎。

台股奔萬三 名師操盤手教戰

台股名師杜金龍

• 留意股價趴在地板上的標的，像國泰金、富邦金、兆豐金，或低本益比、有高殖利率保護的個股

野村投信國內股票投資部主管姚郁如

• 注意疫情後續發展，是否使經濟復甦時程延宕；看好有新產品、新客戶、新市場的電子族群

群益創新科技基金經理人朱翡勵

• 關注極端政治事件造成的投資風險；看好「新小奇」概念股：新產品、小股本的獨特奇兵

日盛投顧總經理鍾國忠

• 留意疫情變化及資金退場時機；看好居家辦公、線上學習及5G相關IC設計族群

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