【理財最前線】達人教戰關鍵3招 挑對配息產品養你一輩子

歐陽善玲繪圖|王聖光
鏡週刊Mirror Media
透過理財工具創造每月現金流,退休後就不怕收入中斷。
透過理財工具創造每月現金流,退休後就不怕收入中斷。

投資人挑選配息產品時最愛問:年化殖利率多少?一年配幾趴?但配息率不是越高越好,在保本的基礎上穩定領息,比衝高年配息率更重要。如何在產品波動度與配息率之間權衡選對產品,是現階段「愛息族」應該要搞懂的事。

「我離開公司的第一個月,就在家專心研究市面上所有的配息型產品,因為往後沒薪水的日子,生活開銷不能斷炊,必須找到一份固定的現金流,就像上班時每月有資金進帳才安心!」40出頭的股市達人股魚,是黑髮退休代表,一般人羨慕他早早就財富自由,但剛從職場畢業時,他也曾有過不安全感。

40出頭的股市達人股魚,是黑髮退休代表。
40出頭的股市達人股魚,是黑髮退休代表。

 

相中特別股 4%好穩當

最明顯的例子是他在比較配息產品時,會先看保本性如何,其次才看配息率,「市面上配息產品概念都一樣,殖利率越低的、本金越穩;殖利率越高的,本金波動越劇烈,想在配息與波動之間找到最適平衡點,只能靠資產配置。」股魚認為,強調月配息特性的年金險,雖具保本效果,但配息率低,可能連追上通膨都有困難。

年金改革迫使民眾積極面對退休金問題,慎選月配商品,方便資金運用。
年金改革迫使民眾積極面對退休金問題,慎選月配商品,方便資金運用。

「在本金波動有限下,賺取合理殖利率」是股魚挑選配息產品的首要條件,而年化配息率在3.5至4.5%就算很理想,「國外研究顯示,當現金殖利率在4%時,金融產品能成功填息的機率最高。如果不想賺到息收、卻賠掉本金,就應鎖定合理、而非較高的殖利率。」

研究一輪後,股魚發現特別股有此特性,「特別股又叫做類債券,主要差別在一般債券是公司保證買回,而特別股是發行公司有權利買回,每年固定給付票面殖利率,一定年期後再以票面價回收,算是保本的定存股。」

特別股因配息穩定,價格波動低,有類債券之稱。
特別股因配息穩定,價格波動低,有類債券之稱。

而為進一步滿足退休人士對現金流的需求,近期投信也將配息產品再進化,推出「月月配」機制,這點讓股魚眼睛一亮,「坦白說,特別股殖利率在3至4%之間,每年配息像是領年終獎金的概念,但一筆錢進來容易亂花,或忍不住拿去買奢侈品犒賞自己,使用性質與每月流入的薪資差很多。」

 

投資等級債 無蝕本危機

股魚還在工作時,就會將投資帳戶與生活帳戶分開,「放在投資部位的資金,是不穩定、有波動性的錢,跟每月薪資固定流入生活帳戶的性質不同,生活帳一定要穩定。」他認為,在殖利率相同下,能夠每月固定配息的產品,才是退休族最理想的現金流替代方案。

同樣也是黑髮退休代表的投資達人Miss Q,挑選配息產品時最在意三件事:一、配息來源;二、息收的可預測性;三、以本金配息的可能性。「我相對偏好投資等級債,主要原因是配息來源清清楚楚,就是債息收入;每年配息也相當穩定,可預測性高,且沒有拿本金配發的疑慮。」

她解釋,目前市面上不少配息產品,為迎合投資人對息收的追求,設計出高配息率,雖然吸引人,但「實際獲利」部分卻容易混淆;也就是拿到的息收當中,有多少是從本金裡配發,有多少是利率風險溢酬,或買到的是高風險產品,這些都必須先釐清,否則只是自欺欺人,無法反映出真實的報酬率。

同樣也是黑髮退休代表的投資達人Miss Q,挑選配息產品時最在意三件事。
同樣也是黑髮退休代表的投資達人Miss Q,挑選配息產品時最在意三件事。

至於配息頻率部分,Miss Q則是手動分配,讓自己每月都有現金入帳,「目前我的投資部位,有5成放在投資等級債ETF,年配息率3至3.7%,看起來不特別高,但全球處於低利環境,未來還有降息空間,價格走勢可期待;以去年為例,總報酬率可達15%。」

從上可知,二位從職場提前畢業的投資達人,多靠著配息型產品創造現金流,共同特色是,一、專注穩定的配息而非高配息;二、本金與息收必須獨立分開(配息不從本金而來);三、領到的息會平均分配在12個月,方便支付例行性開銷。

國內許多大型龍頭股,產業技術佳,具全球競爭優勢,值得存股族鎖定。
國內許多大型龍頭股,產業技術佳,具全球競爭優勢,值得存股族鎖定。

 

高配息產品 伴隨高風險

以股魚為例,生活簡單樸實的他,平日個人開銷每月不到2萬元,但仍需與太太共同分擔家計,一個月須上繳3萬元。對他來說,這3萬元是固定的必要開銷,可從配息產品中支出,若能達到每月穩穩配發目標,就好比領薪水一樣令人安心。

元大投信觀察指出,一般投資人挑選配息型產品時,最愛問的三個問題是:配息率、配息來源及配息頻率;其中,又以訴求高配息率的商品最吸睛,而這正是最常見的配息錯誤觀念,「高配息背後隱藏高風險,像阿根廷危機就牽動新興市場本地債表現;或只在乎高配息率,而忽略配到本金的情況。」

換言之,配息產品的資產本質才應是投資人最該關注的重點。「投資配息型產品,最簡單的評估準則有四:投資年限長短、投資標的未來前景、穩定配息能力、息收來源不來自本金。若有長期投資打算,定期定額投入台股基金,是個不錯的選擇。」元大投信表示。

 

月月配機制 省事少麻煩

根據統計,過去十年台股年化報酬率接近8%,國內不少優質龍頭企業具穩定配息與填息能力,投資人等於股息、價差兩頭賺,長期持有的財富滾存效益大。

過去10年台股含息年化報酬率約8%,長期布局優質企業,投資人都能賺到錢。
過去10年台股含息年化報酬率約8%,長期布局優質企業,投資人都能賺到錢。

最明顯的例子,是台灣50及元大高股息ETF,過去配發股息後,還能年年填息,說明了好的配息型商品關鍵,須具備「填息」能力。

而為回應市場對年金改革及退休議題需求,元大投信將於3月募集台灣高股息優質龍頭基金,引發市場關注。其中月月配機制,強調配息不配本金的收益平準金設計,預期也將讓基金配息率更趨穩定,不會忽高忽低。

元大投信解釋,投資人申購基金前,該基金在扣掉相關費用後,已實現或已收到的利息收入、現金及股票股利即是收益平準金。這個設計的好處,在於可避免基金配息率不被大量投資人湧入而稀釋,投資人在申購基金時,會有一定比例金額被納入收益平準金中,藉此維護配息穩定性,而最後的配息金額,就是申購基金時投資人拿出的收益平準金,以及申購基金後所賺到的利息、股息收益等。

一般選擇年領或季領的投資人,在拿到配息收益後,要自主規劃、進行資金配置,而對想按月領取穩定現金流的人來說,瞄準月配息產品,或許能省下一些麻煩。

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