【理財最前線】配息產品大解析 學外資買台股年領4%最穩當

林宛萱繪圖|欒昀茜
鏡週刊Mirror Media
投資人想領配息,可學外資買台灣龍頭好股,4%息收穩穩入袋。
投資人想領配息,可學外資買台灣龍頭好股,4%息收穩穩入袋。

台灣人愛買配息產品,其中又以固定收益基金與儲蓄險占大宗,前者2019年資產總額破6162億元,後者新契約保費收入達6303億元,等於席捲投資人上兆元資產。但有投資人年領8%配息,卻怎麼算都虧本;而看似保本的儲蓄險卻潛藏跑不過通膨的巨大風險。其實投資不必捨近求遠,學外資買台灣龍頭好股,就可以年年領走4%的超迷人股息。

台灣人愛買配息產品,甚至創下多項台灣奇蹟。以大家耳熟能詳的聯博全球高收益債券基金為例,2020年1月總資產規模約220億美元,其中台灣資金即高達133億美元,占整體規模的60%。一檔海外基金,台灣單一國家投資比重之高,確實難得一見。

投資高配息 退休金縮水

這2年上演的奇蹟則是目標到期債基金。事實上,國內第一檔推出的目標到期債券基金是與保險連結的產品,時間點在2016年8月,至於單純以基金型態發行的產品是去年初才推出,雖然沒有保險資金挹注,依然「搶搶滾」,達到「募爆」盛況。

根據投信投顧公會統計,截至2019年12月底,台灣投信投顧業管理資產總規模超過6兆元,規模排第一的為指數股票型基金,其次便是固定收益基金。而在187檔固定收益基金裡,有高達79檔為目標到期債基金,資產規模3272億元;其次為高收益債基金,共54檔、資產規模1873億元。

而觀察前十大熱門基金,其中有2檔高收益債、2檔新興市場債,可以看出台灣投資人真的很愛買配息產品,而且配息越高、人氣越旺。只是這種「給我高配息、其餘免談」的態度,真的妥當嗎?

「2018年我買了一檔新興國家固定收益基金,報酬率都是負值,2019年8、9月更是誇張,明明7月含息報酬率還只是-3%,一個月後竟然掉到-10%,我的心都揪了起來。」退休族張小姐說。

去年阿根廷總統初選爆冷,當地股匯市全面崩盤,新興市場債基金成重災區。(翻攝自Mauricio Macri臉書)
去年阿根廷總統初選爆冷,當地股匯市全面崩盤,新興市場債基金成重災區。(翻攝自Mauricio Macri臉書)

原來當時遇到阿根廷總統初選爆冷,導致當地股匯市全面崩盤,公債價格也暴跌20%,而張小姐所投資的這檔基金,阿根廷債券占比超過10%,基金淨值因此滑鐵盧。「退休後總希望每個月都領一點現金當生活費,年配息約8%,又是比股票穩定的債券基金,本來覺得很不錯,哪知道會碰到阿根廷風暴,整個本金大縮水。」張小姐大嘆,看到退休金蒸發這麼多讓她很害怕。

那麼,低配息低風險總沒有問題吧?像是天秤的二邊,有為數更多的台灣投資人想要領息、卻因為害怕市場波動,乾脆把錢鎖在儲蓄險裡。2019年壽險業新契約保費收入約1.27兆元,利變型壽險保單就占整體保費收入的一半,達6303億元。

錢鎖儲蓄險 存滿期才保本

CFP國際認證理財顧問蔣竣植表示,買儲蓄險得遵守遊戲規則,以6年期商品為例,先決條件就是要存滿期限,否則必然會虧損;若是買外幣保單,例如美元儲蓄險,還會再多一個匯率風險。特別是儲蓄險的報酬率不見得跑得贏通貨膨脹,以台灣近20年年化通膨率約1%來看,買儲蓄險根本只能保本。

更何況2020年儲蓄險調漲,代表要把錢鎖在儲蓄險更久的時間,才能達到保本效果。這樣,買儲蓄險固定領息的希望,幾乎不可行。而從目前市場氛圍來看,「連結目標到期債基金」的投資型保單或將成為保險公司主打商品。

儲蓄險報酬率跑不贏通貨膨脹,買儲蓄險只能保本,還得存滿期,否則必然虧損。
儲蓄險報酬率跑不贏通貨膨脹,買儲蓄險只能保本,還得存滿期,否則必然虧損。

基金達人Jim男表示,目標到期債基金只要等到到期、沒發生違約,都可拿回本金和利息。「但其實我們根本不清楚基金經理人最後會買入哪些債券,而除了違約風險外,讓人擔心的還有,若出現大量投資人提前贖回時,因為利率風險、流動性問題,將導致賣出價格太差,反而影響到乖乖等債券到期的投資人資產。」

複利達人怪老子蕭世斌更觀察發現,目前發行的目標到期債基金多以新興市場債為主,「基金公司為了讓利率好看,不得不這麼做,當然風險也會提高。」

複利達人怪老子蕭世斌觀察發現,目前發行的目標到期債基金多以新興市場債為主,風險相對高。
複利達人怪老子蕭世斌觀察發現,目前發行的目標到期債基金多以新興市場債為主,風險相對高。

Jim男則強調,目標到期債基金還很年輕,遇到危機時該怎麼處置也無前例可循,「因此不太適合只敢買儲蓄險的保守族群。」

如果台灣最受歡迎的二大配息產品:儲蓄險及固定收益基金(含目標到期債基金及高收益債基金)都存在讓人不安心的因子,那麼,為數龐大想穩領配息的投資人,該怎麼做?

買龍頭好股 領固定息收

其實,當台灣投資人大買高收益債基金、目標到期債基金,拚命把錢往外送的同時,外資卻把台股當成提款機,大買高殖利率優質好股。

結算2019年全年外資淨匯入達新台幣4726億元,顯見外資對台股的青睞,事實上,去年上市櫃公司發放出新台幣1.42兆元的現金股利,創下歷史新高,由於外資占台股比重約38.5%,換算下來拿走了高達5467億元的股息。

據台灣證券交易所資料顯示,2014年至2019年台股平均殖利率4.17%,這是吸引外資大舉買進龍頭企業權值股,賺進股利的最大原因,而看好台股的動能,錢進台股的外資,因此成為最大贏家。

台股平均殖利率約4.17%,外資看好台股穩定成長動能,錢進台股成大贏家。
台股平均殖利率約4.17%,外資看好台股穩定成長動能,錢進台股成大贏家。

以台積電為例,外資持股7成以上,是台積電最大股東,每年都領走逾千億元股息,反觀台灣投資人,搶進高收債、目標到期債基金,或者只敢買儲蓄險,白白把台積電這類大好公司的投資機會拱手讓人,當然也就領不到這類好公司發放的配息。

其實,想要領息的民眾,也可學外資買龍頭好股、賺進穩定現金流,甚至透過專家選股,減少抉擇個股的困擾。

嗅到這樣的市場商機,今年3月中,元大瞄準退休族群,推出一檔台灣高股息優質龍頭基金,專門投資台股裡的產業龍頭,包括台積電、台塑、中信金等優質公司,若以台股長期平均現金殖利率持穩4%以上,加上「月月配、年終配」的機制,讓投資人每月領固定息收,已經在業界引起關注。

保單連結目標到期債券 5風險不得不知

目標到期債券基金是指在一段期限內,投資債券降低價格波動的風險,持有到期後,基金就會進行清算,依比例退還投資人。目前多以投資新興市場債或高收益債為主,希望在有限的時間內創造較佳的收益。

「連結目標到期債基金」的投資型保單成保險公司主打商品,卻隱含投資人忽略的5大風險。
「連結目標到期債基金」的投資型保單成保險公司主打商品,卻隱含投資人忽略的5大風險。

前一陣子金管會出手管控連結目標到期債券基金的投資型保單,主要是因為這類商品可能產生5大風險:

違約風險:債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等,恐影響債券價格導致損失。

利率風險:因市場利率變化、或對於未來利率走勢的預期,導致債券價格變動。

投資風險:債券到期日與基金到期日之間存在差異的提前贖回及再投資風險。

匯率風險:若投資外幣計價債券,以新台幣為繳費幣別者,基金淨值恐因匯率變動而受影響,若以外幣為繳費幣別者,保單期滿前或中途贖回時,外幣兌新台幣的匯率恐與投保時不同。

流動性風險:若保單期滿前中途贖回,尚須承擔基金以當時可能較低的淨值贖回,且會被收取其他贖回費用的中途贖回風險。

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