【理財最前線】9000億資金返鄉 11檔台商回流概念股出列

為躲避美中貿易戰火，台商紛紛鮭魚返鄉，今年投資金額上看9,000億元，人流和金流帶動龐大的資產、設備和消費等商機。在資金行情點火下，台商回流概念股已成為投資新焦點。

「這是台灣30年一次的大機遇。」晶華酒店董事長潘思亮在6月的股東會上這樣形容。中美貿易戰造成供應鏈的調整，更多商務人士頻繁前來台北，台商也因為要回台布局，在台消費頻率增加，「人流、金流都開始回來了。」

新法上路 台股前景佳

隨著中美貿易戰延燒，衝擊製造業及零件供應鏈等產業，廠商紛紛將生產基地轉至台灣或東南亞等地。行政院從去年開始推動「歡迎台商回台投資行動方案」，積極輔導台商回流，如今經濟部幾乎每天都在更新台商回台投資件數及金額，截至7月初，台商回台投資已達89件，金額逾4,400億元，已逼近原訂全年目標5,000億元。

此外，7月3日立法院通過專法《境外資金匯回管理運用及課稅條例》，台商資金匯回首年稅率8％、次年10％，實質投資者的稅率還可減半，其中25％匯回資金可進行金融投資、5％資金可自由運用，可望吸引滯留海外高達10兆元的資金回流。

股市向來是經濟的櫥窗，在台商資金回流之下，投資界人士樂觀預估，台股可望延續萬點行情，甚至有機會重見消失30年的魔術數字12,682，挑戰歷史高點。

「台股過去都處於貧血狀況，資金一直外流，現在出口總算被堵住；資金回流更讓台股打了一劑營養針，開始有血色，明年應該還可以趴趴走。」曾是政府四大基金代操經理人的資深證券分析師林成蔭指出，若外在大環境沒有太大變化，明年台股表現會比今年更好。

小辭典：2大資金回流管道

歡迎台商回台投資行動方案

• 內容：為期3年，整合提供回流的台商土地、人力、稅務、水電及資金等政策 。

• 目標：今年度總投資目標為5,000億元。

境外資金匯回管理運用及課稅條例

• 內容：台商資金匯回首年稅率8％、次年10％，實質投資者稅率減半，5％可自由運用，另外25％可進行金融投資。

• 目標：財政部估計每年最高可吸引約9,000億元活水投資台灣。

長期布局 資產營建股

林成蔭進一步指出，從大戶和中實戶數量增長來看，資金確有回流。根據證交所及櫃買中心最新統計，今年第2季上市上櫃市場的大戶及中實戶人數比第一季增加2,255人，其中大戶增加243人，中實戶則增加約2,000人，也是在連續減少3季後首度出現止跌回升的情況。

「台商資金回流是一個長期趨勢，在投資上可做長期布局。」林成蔭認為，台商要回來，派駐中國的人力也會跟著回台，商業及工業不動產年增率都呈現成長，資金回流行情已逐漸發酵。

而綜合台股達人和專家看法，受惠於這一波台商資金回流的類股，以資產、營建、機械設備和金融股為主，尤以沉寂將近10年的資產股，可望成為資金行情的領頭羊。

第一金投顧董事長陳奕光表示，在政府積極招商及租稅優惠下，台商返鄉投資熱絡，「資金回台，不管做什麼投資，勢必都要用到商辦、廠房。」預期工業用地或廠辦仍是今年至明年市場投資焦點，資產價格持續看升，可積極關注擁有資產優勢及廠辦概念的資產營建個股，「包括裕隆、台肥、興農、農林、南港等資產股，已開始有所反應。」

曾重押一檔轉機股賺進上千萬元、熟悉營建股的歐陽大指出，台商回流帶來龐大的蓋廠需求，相關營造公司如皇普可望受惠。「不過，由於蓋廠程序歷時相當久，包括政府核可、找地、環評等，需要花1、2年時間，預計明後年才會看到實質效益。」

至於機械設備類股，歐陽大則認為，大部分台商在台灣本來就留有一些產能和生產基地，或是閒置廠房，因此按時序來看，現在將開始增加產線或重啟工廠，機械設備類股有機會率先發動攻勢。

密切追蹤 注意基本面

事實上，根據經濟部資料，若以資金用途分析，截至6月底台商回台投資的4,100多億元中，有20％投資用於建廠，購買設備占45％，週轉金占28％，土地則占7％，可見設備是資金布局的重點。

「回台產業的大宗是電子業。」歐陽大指出，電子業除了蓋新廠外，若有急迫性也會直接買舊廠房來改造，因此，賣半導體設備的廠商如朋億、漢唐、聖暉等可望受惠。

但歐陽大提醒，資金回流題材仍須注意基本面。「朋億和聖暉最近營運表現欠佳，累計月營收出現衰退，漢唐則是近期股價漲多。」因此，投資人宜密切追蹤各廠建廠進度，以推估設備廠商實際受惠狀況。

在選股上，國泰證期研究部認為，應避開低毛利相關族群，主要是因為遷廠或擴廠的費用增加，會進一步壓縮毛利而大幅影響獲利。「投資人應選擇業績表現維持正向、法人對於下半年看法相對樂觀的公司，企業回流和受惠於轉單僅視為加分項目。」

金流湧入 財富管理夯

金融股也是這一波台商資金回流的看好族群。凱基投顧報告分析，境外資金回流金額4,000多億元，除了優先投資土地、廠房及商辦租賃之外，大批匯回的資金也有投資及財富管理的需求，其中以財富管理業務為主的中大型金控，如上海商銀、國泰金、富邦金、中信金、台新金等最有潛力。

在投資時點上，歐陽大提醒：「目前是資金先回來，但從申請設廠、環評到開始蓋廠，仍需要一段時程。」不過，因應中美貿易戰的關稅問題，貿易戰又是持久戰，電子業已紛紛找好退路。

「資金回流有時間性，加上優惠稅制的遞減，真正的乘數效果出來要2、3年，第3年才會真正爆發。」陳奕光指出，雖然目前部分資產股已經漲起來，但在中美貿易對峙之下，台商回流將持續成為題材股。「現在還來得及布局，可以尋找基期低、仍有上漲空間的個股，例如裕隆、嘉裕、遠雄、興富發等。」

「去年中興和今年華為摔一跤，蘋果新機銷售也難以樂觀，電子股仍會受到貿易戰拖累。」林成蔭認為，與其重押電子股，不如買一些內需型的台商回流概念股，作為資產配置的一部分。「雖然廠商不是一起返台，很難預估資金行情發酵的時點，但抱個1、2年應該會有不錯的報酬。」

11檔台商回流概念

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