理財Talk》必懂的「降息」五大提問

美國聯準會(圖Fed主席鮑爾)將在9月19日會議公布降息政策。   圖:翻攝自X / @RadarHit
美國聯準會(圖Fed主席鮑爾)將在9月19日會議公布降息政策。 圖:翻攝自X / @RadarHit

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隨著各界引頸期盼的美國聯準會(Fed)19日降息動向,牽動美國經濟、全球股市、資本市場的變化,究竟什麼是降息?為何會發生降息?降息一碼是什麼?又有哪些優缺點?又牽動那些投資範疇的變化?

現在,就讓我們一起跟著「理財Talk」,進入投資理財的世界吧!

何謂降息?

首先,先來了解何謂降息(Cut interest rates)?從字面上解釋,降息的意思就是調降基準(政策)利率,反之,升息就是調升基準利率。

「降息」是各國中央銀行的一種「寬鬆」貨幣政策,每個國家的中央銀行會藉著貨幣供給的寬鬆影響資金流動,繼而影響物價、經濟行為、就業市場等經濟目標。

任何經濟中都有許多「利率」,且不同機構的利率也會不同。然而,最重要的利率是由中央銀行設定的利率,它會影響其它利率。各國央行降息,代表調降「基準利率」,連帶影響各家銀行將利率降低。

例如:以台灣央行來說,靠操作「重貼現率(央行借錢給銀行收取的利息)」來控制利率。以美國來說,降息的基準利率,依據的是聯邦基金目標利率。

「利率」是銀行之間或銀行向中央銀行借貸資金的成本。當中央銀行降息時,銀行借貸成本就降低,進而影響市場上的各類利率,如存款利率和貸款利率。當利率降低時,銀行向企業、房主和消費者收取的借款成本降低。

「降息」發生的背景?

通常發生在經濟放緩或衰退,以及失業率提升時,央行透過調降利率,降低資金借貸的成本,促進市場資金流動,引發兩種狀況:一來借錢變便宜了,二來低利率的儲蓄,使得民眾會借錢拿來投資其它較高報酬率的理財商品,與其它消費投資行為,刺激經濟活動。

然而,任何貨幣政策都有其雙面刃,降息雖會讓市場上有更多資金流通,可能帶動實體經濟發展與投資、增加就業與消費力,但也可能再度因此帶動再進入資產、物價的攀升,造成另一個通貨膨脹循環。

降息一碼是什麼?

一碼是一個用來描述利率變動幅度的單位。利率0.01%稱為基點(Basic Points, BPS),而降息一碼是指央行操作下,降低利率0.25 %,亦即降低 25 個基點。

「一碼即是25個基點」如當基準利率從 2.00 %降至 1.75 %,這被稱為降息一碼。另外降息半碼指降低 0.125 %,亦即降低 12.5 個基點。

一碼是美國聯準會(Fed)最小利率操作單位。半碼是台灣央行最小的利率操作單位。

又例如:台灣降息一碼,在新聞報導上會說重貼現率調降一碼。美國降息一碼,在新聞報導上會說聯邦基金目標利率調降一碼。

降息有哪些優缺點?

一、優點

.抑制通貨緊縮:社會或市場的現況是民眾荷包少、不願意消費,經濟面臨放緩或衰退,降息可以增加市場上的貨幣供應數量與流通,增加其購買能力,帶動經濟行為活絡,驅使價格穩定或回升,避免經濟陷入螺旋式下滑。

.促進經濟成長:降息降低借貸成本,就是鼓勵企業和消費者去借錢投資或支出。也就是市場以較低的成本獲得資金,增加投資和擴張。

.減輕債務負擔:降低了企業和個人現有債務的還款壓力。

.刺激出口:較低的利率通常會導致該國貨幣貶值,有利於出口導向的事業,使外國更有意願購買該國商品,有利於出口成長。

二、缺點

.再引發通貨膨脹:降息一旦過度,亦有可能再導致通貨膨脹,最後又變成購買力下降。

.抑制儲蓄:存款利率下降可能使市場或民眾投入儲蓄意願降低,不易未來資本的形成。

.金融不穩定風險:長期低利率可能導致銀行利潤下降,影響金融的穩定性(Financial Stability)。

.減少政策調整利率的空間:若是利率調降過低,不利於後續央行抑止經濟衰退的貨幣政策。

.資產的泡沫化風險:低利率可能造成推高資產價格,致使資產價格上漲速度過快,容易形成泡沫。

降息對投資範疇的影響?

一、股市

當儲蓄利息的利率下降,民眾或市場就會有更多意願,把資金取出尋找更好報酬率的投資機會,或借錢投入更高報酬率的金融商品。

總結來說,降息對股市是有利的,利率和股票呈現反方向的關係。

二、債券

政府、公司與地方政府均可透過債券的發行,籌措所需資金。債債券和利率亦是呈反向關係,因此利率下降的話,原購入的債券價格會上升,而買入新的債券,未來的預期報酬反而比之前差。

簡言之,利率下降期間,較早之前發行的債券,會提供優於較新債券的更高利率,,因此往往導致較早期債券在市場上,會以較高溢價出售。

值得注意的是,雖然降息當下手上債券價格會上漲,但長期而言,因市場利率下降,所以債券的長期投資預期報酬是下降的。

三、貸款

貸款的利率變低了,民眾向銀行借錢利息支出減少、還款壓力也減輕了。

當貸款人採固定利率的貸款時,無法享受到降息的好處,這時可評估手上貸款,成本允許的情況下,可借新債還舊債,降低自己借貸的成本。

四、定存

降息代表利率變低,民眾存在銀行的錢,賺到的利息變少了。

五、匯率

美國調降利率,使得資本與資金會流出到別的國家,讓美元變弱勢,造成美元走貶。

六、金融保險

短期來講,降息會調降保單的預定利率,未來商品保費可能變貴。對利變型保單來說,利率隨著每月宣告利率變動,降息後,保戶拿到的利息就變少了。

參考資料:袋鼠金融、好好證劵、PIMCO 集團、市場先生

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