瑞銀唱多人幣 年內看升5%

記者葉文義/台北報導
旺報

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)亞太區外匯分析師陳德能25日表示,這波美元流動性緊縮可望在4月底、5月初開始消退,亞洲貨幣也可望回到這波美元緊縮之前的匯率水準,屆時人民幣兌美元匯率可望回到6.9;下半年受到大陸經濟可望明顯復甦,以及中美貿易或有更多合作,人民幣預期還將延續升值力道,可望見到6.7至6.8左右。「雖然升值幅度不算大,但以波動性相對平穩來看,人民幣年內5%的升值幅度仍具有很大吸引力。」

儘管美國聯準會已降息至接近零及重啟量化寬鬆,但不足以壓住美元的強勢。瑞銀CIO的觀點認為,美元需求急速上升,主因跨國企業仰賴美元融資,不斷召回美元以應付流動性需求,如果美元短缺未能全面解決甚至惡化,美元短期內可能進一步上漲。

下半年人幣看升至6.7

陳德能指出,今年以來,亞太貨幣相對美元已經貶值6%至7%,其他主要發達經濟體如G10國家的貨幣相對美元更貶值近9%至10%。除了新冠疫情在全球肆虐造成美元避險需求提升外,3月以來市場又開始出現美元流動性緊縮的景況。不過,相較2008年金融海嘯時期美元流動性緊縮而言,陳德能認為,這次美國聯準會反應非常快,不僅將基準利率從1.5%降至1%又降至0%,本周還推出無限的量化寬鬆,預估這次美元流動性緊縮會在1.5至2個月內逐漸消退,而其他非美貨幣也可望回到這波美元流動性緊縮前的匯率,以人民幣來講,大概在6.9附近。

下半年人民幣還將持續維持升值趨勢,陳德能指出,下半年大陸經濟將有機會出現明顯復甦,對人民幣匯率將發揮推動作用,加上10月美國即將進行總統大選,從貿易角度來說,雙方都希望能作更密切的合作,中美關係可望階段性好轉,這兩個因素都有望推升人民幣兌美元匯率往6.7到6.8附近考攏,相較目前約在7.1左右匯率,年內大約有5%的升值幅度。

全球長線資金壓艙石

展望未來,人民幣資產有望成為新型避險資產。工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管程實24日發布報告指出,大陸經濟有望從第2季開始逐步回穩反彈,從金融層面看,大陸市場的相對韌性有望進一步夯實。年初至今,大陸股市的累計下跌幅度遠小於歐、美、日、韓、印等主要市場,更為重要的是,對於市場而言,投資是「買未來」,而非「買過去」。未來長期的經濟穩健性,將會成為市場考慮的核心要素。

基於此,程實指出,人民幣資產有望成為新型避險資產,雖然不是絕對意義上毫無波動的避風港,但是憑藉相對韌性和成長性,能夠成為全球長線資金在風浪中的壓艙石。

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