當地貨幣新興債 慎匯兌風險

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 投信投顧公會的資料，年初至今，境外新興市場債券基金規模大幅增加43％，規模來到2,829億元，即使新興市場債波動大，因債息高，仍是受投資人青睞。但晨星基金提醒，儘管本地貨幣計價新興市場債收益率雖具吸引力，但投資人一定要好好因應匯率風險。 新興市場債券是2017年受投資人注目的資產類別，法銀巴黎投顧表示，新興市場債券具有較高債息、並有國家與貨幣選擇的多元投資機會，在新興市場經濟狀況穩定的環境下，是投資人不可或缺的核心資產類別。 法銀巴黎投顧指出，在新興市場債券的投資機會中，當地貨幣債券可說是最難掌握的類別，當地貨幣債券表現較有爆發力，配息率通常也較高，若能適當掌握即可為投資人帶來更好的投資機會。 自2009年以來，當地債在2011、2013、2014、2015表現均大幅遜於美元債，並出現年度負報酬，令穩健投資者難以忍受。但在今年光是上半年，當地債表現就優於美元債超過4％，投資人對於新興市場當地貨幣債券可說是又愛又怕。 晨星EMEA資本市場與資產配置首席Tanguy De Lauzon表示，如果投資人採行的是價值型投資策略，新興市場債甚至比一、二年前，更不具吸引力，尤其是以強勢貨幣計價發行的新興市場債，而這類新興市場債利差已低於公允價值水平；但本地貨幣計價發行的新興市場債收益率對投資人仍具吸引，但投資人一定要準備好因應匯率風險。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博也認為，儘管過去一年墨西哥披索、巴西里拉、印度盧比、印尼盾等均有反彈，但價位距離賣壓之前的水位仍有相當大的距離。 由於這些新興國家的決策者謹慎，透過正統的貨幣及財政政策，使得當地的通膨及經濟展望均有明顯的改善，加上仍具優勢的殖利率水準，當地貨幣債具備收益及貨幣升值的投資潛力。