看淡工具機明年市況 麥格里 調降上銀目標價

李娟萍╱台北報導

工商時報【李娟萍╱台北報導】

工具機明年是否谷底反彈?勞動部勞動基金運用局和外資券商看法不同調,局長蔡豐清按讚明年工具機等景氣循環相關產業,但外資券商麥格理最新報告,卻降評上銀(2049)至「劣於大盤」。

麥格里認為,工具機產業將遲至2021年,才會有顯著回溫,明年仍在谷底盤旋,目標價從277元下調至226元。

上銀25日股價下跌1.07%,收在278元,三大法人連二日賣超,二日合計賣超張數367張。該公司雖處於產業景氣循環低迷期,但今年以來股價上漲25.79%,表現勝過台股大盤的漲幅23.45%。

麥格里降評工具機大廠上銀,其理由有三:一是工業自動化(IA)產業復甦緩慢。二是產能過剩,價格壓力仍在。三是估值偏高。麥格里將上銀的股票評等下調至「劣於大盤」,下調了2019、2020、2021年的EPS預測,並將目標價格下調18%至226元。

麥格里認為,由於產能過剩,2020年任何IA的反彈都將被抑制,也使得價格受到壓力。雖然2021年IA產業的復甦,將更為明顯,但是,麥格里認為,目前市場共識(以及估值)有過於樂觀之虞。

麥格里認為,上銀2019年營收估將減少30%以上(以及利潤下降),2020年營收預期持平,2021年營收估計雖有18%的年增長,但仍低於2018年營收水平的19%。

麥格里雖將上銀目標價從277元下調至226元,但麥格里對於工業自動化產業的長期結構性成長,以及上銀的產業競爭地位,保持樂觀的看法。

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