短線震盪更要布局 主動掌握AI大趨勢
近期受到川普關稅政策、DeepSeek橫空出世引發擔憂等影響，金融市場波動大，台股也呈現震盪格局。展望後市，雖然仍有諸多不確定因素，但隨著AI相關產業快速發展，先進製程供應鏈動能不減，企業獲利成長動能仍在，短線震盪反而提供長線布局機會。建議現階段定期定額台股基金投資人，可持續累積部位，長線投資者亦藉此良機分批佈局累積未來收穫機會。
中國AI模型引發市場短線壓力 但長期算力需求預期提升
來自中國的DeepSeek近期推出大語言模型V3及推理模型R1，R1的測試效能與西方AI模型相當。DeepSeek提升AI訓練效率並降低推理成本，引發市場對算力需求減少的擔憂，影響金融市場投資情緒，導致AI晶片龍頭及相關股票短線評價下修。
然而，歷史經驗顯示，AI算力成本下降往往會進一步刺激需求增長。以ChatGPT為例，每次模型迭代都降低算力成本，2023年至今已下降90%，幅度不低於DeepSeek帶來的變化。此外，這與歷史上的現象一致，例如電燈的普及並未降低煤炭需求，反而推動更多能源消耗。
北美雲端巨頭持續加碼資本支出 AI應用可望加速普及
儘管市場擔憂高階晶片需求將放緩，但北美雲端服務業者(CSP)資本支出仍維持高成長。臉書母公司Meta將2025年資本支出提升至600-650億美元，年增60%，主攻AI基建，微軟投資金額續增(2024年為850-900億美元)，Google計劃投資750億美元，年增43%，擴展AI佈局。預期AI晶片龍頭Nvidia在2月底發布的財報及展望，應有機會超出市場預期。
此外，DeepSeek降低推理成本，使企業更容易開發和使用AI技術，推動AI涉入更多實際應用，有利於AI軟體、服務及邊緣AI加速普及，包括PC、筆電、手機等，台股供應鏈可望受惠。
在關稅議題方面，川普關稅政策核心是縮小貿易逆差，美國前三大進口國為墨西哥、加拿大與中國，未來日、韓、台、越南、印度等國可能成為下一波對象。然而，川普關稅政策雖具不確定性，但仍有轉圜餘地，投資人應避免因短期新聞過度反應，若股市因這類消息大跌，或許可視為累積長線部位的機會。
(資料來源：安聯投信整理，2025/2。注意：以上所提及個別標的僅供說明使用，而並非對提供購買或出售任何證券股份或投資意見或推薦。以上所提及的任何證券不一定在本文發表的時間或其他任何日期包含在投資組合當中。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。)
掌握AI結構成長動能 聚焦能見度佳的產業及公司
觀察產業基本面，成長動能集中在先進製程，惟相關供應鏈評價已推升至一定程度，今年基本面獲利數字更關鍵。至於成熟製程相關族群近期受惠中國補貼政策與美國總統川普潛在禁令，帶動手機、網通及家電等急單需求，後續持續觀察終端消費需求。北美雲端業者積極打造自研晶片，帶動ASIC(客製化晶片)需求，預估台股相關公司可望大幅成長。
展望2025年，根據安聯台股投資團隊預估，整體企業獲利預估成長16%，各季均為雙位數成長，第四季最強。分類股來看，電子類股維持高速成長27%，其中，半導體及非半導體將分別成長27.5%、26%，金融及傳產整體可能呈現衰退。
安聯台股基金持股約九成上下，配置仍較偏重科技類股，會持續觀察產業脈動適時調整。科技看好AI、IP(矽智財)/ASIC(客製化晶片)、先進/特殊製程、雲端伺服器、遊戲機、蘋概、光通及機器人等，傳產留意在美國設廠、較不受關稅影響之公司廠商，以及金融、生技新藥公司。
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