矽谷創業家推「長期證交所」,主打長期投資,沒有長期政策就不給上市!

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圖片來源:Dreamstime
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撰文者:邱韞蓁 編譯

《彭博》報導,號稱是美國第一個主打長期投資的證交所——「長期股票交易所」(Long-Term Stock Exchange, LTSE)在8月26日,迎來首兩家公司掛牌上市,分別是雲端通訊平台Twilio,和工作管理平台Asana。該交易所注重的是長遠政策,同時符合ESG(環境、社會、治理)永續理念。

其實,它的創辦人,來頭可不小。他是新創思維暢銷書《精實創業》(The Lean Startup)的作者,矽谷創業家萊斯(Eric Ries)。

萊斯接受採訪時表示:「當我們與企業合作時,我們幫助他們贏得公眾信任、獲得ESG投資者,和那些正在尋找信號,計畫加入ESG的投資人。」並且,他想消弭華爾街的短期投資風氣,藉此鼓勵企業長期創新。

甚至,雜誌《快公司》(Fast Company)指出,長期股票交易所的掛牌儀式有別於傳統,就是要傳達其長期理念!由於投資者將持有股票好幾年,不會每天都想著要買賣哪一支股票, 再加上數位化浪潮,萊斯最終決定捨棄經典的「交易大廳」與「敲鐘慶祝儀式」。

取而代之的是,交易所讓掛牌公司的執行長寫信,對象不限於股東,也能包含廣泛大眾。再從中引用佳句,並蓋上為各公司所打造、獨一無二的「上市印章」,製成廣告小卡樣貌,以象徵長期價值。

例如,Twilio的小卡佳句上寫道:「這就是為什麼我們花了12年打造這家公司...為的不只是在平常時刻能把平台做好,在非常時期更是如此。」

長期股票交易所的行銷設計師格雷西(Gracie Liu)分享理念:「我們希望這個印章圖標或資產,能體現我們和企業的合作關係。」如此,上市儀式變得更靈活,不再受時間地點限制,可呼應其長期目標。

掛牌公司須符合五大原則

Twilio公司價值630億美元,Asana價值則約120億美元,兩公司已在紐約證交所上市。而加入長期股票交易所,須符合五大原則:具備利益相關人的環境和多元性等長期政策、數年或數十年長期戰略計畫、高管薪酬符合長期投資、董事會長期參與政策、長期投資者政策...等。

《華爾街日報》報導,例如,Twilio推出社會影響分支機構Twilio.org,旨在支持非營利與社會企業,目前已提供1000萬美元給新冠疫苗COVAX平台;Asana美國員工有30%是亞裔,且男女比例各約一半,致力建立多元化、具包容性的職場環境。

ESG浪潮推動之下,國際市場上出現越來越多相關指數產品,證交所也開始提供永續性報告書指引、提供ESG相關訓練等。例如,2019年,納斯達克證交所發布《ESG報告指南2.0》,將約束主體從北歐和波羅的海公司,擴大到所有在納斯達克上市的公司。資訊揭露指引參考重要性(Materiality)、利益相關人、ESG指標(ESG metrics)、管理和聯合國永續發展目標(SDGs)中的「性別平等」、「氣候行動」等方向。

今年(2021)8月最新規定是,在納斯達克上市的公司,須至少有2名代表多元化的董事,包括一位女性、一位少數族裔或LGBTQ+(同性戀、雙性戀、跨性別及其他性少數人士)。未符合標準的企業,須提供解釋。此外,上市公司亦須申報董事會的多元化組成資料。

在台灣,台灣指數公司和富時羅素(FTSE Russell),於2017年合編台灣永續指數。富時羅素的ESG評鑑模式,是針對5項環境(E)、5項社會(S)及4項公司治理(G)共14個主題、超過300項的評鑑,從上市公司中篩選出成分股。

相形之下,長期股票交易所的篩選標準則更重視企業在ESG領域的長期具體計畫,一如其名。「永續發展」已是全球企業的新主流標準,《華爾街日報》指出,長期股票交易所的成立,以及兩間公司首次在此上市,將能吸引更多永續投資者,加入ESG行列。

參考來源:BloombergFast CompanyLong-Term Stock ExchangeWSJNASDAQ行政院富時羅素Investment Executive

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