《研究報告》抗疫有成 新興債利多護體

【時報-台北電】新興市場受到美歐央行近期宣布維持寬鬆政策的提振，以及美國總統拜登再祭出「美國家庭計畫」的帶動下，持續獲得市場資金的進駐，表示利差自今年以來逐漸收斂但對投資人仍具吸引力，且近一個月以來美債殖利率下滑也反映了市場對於經濟的樂觀前景以及通膨及升息預期。整體來看，仍看好新興市場在逐漸擺脫疫情衝擊下的成長潛力。

台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示，目前金融市場存在的不確定性，適合布局新興短期高收益債，因為長天期公債殖利率走升的可能性較高，反觀短債因為存續期間短、美國短期內不會升息，較易避開利率風險。且相對於成熟市場公司債，新興市場公司債評價面相對具有吸引力。

群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰表示，新興債市在經濟成長加速、評價面較其他主要券種便宜、高殖利率與政經改革契機等多重題材加持下，新興市場經濟前景較之前樂觀，加上在資金寬鬆及低利環境下，新興債市的再融資風險不高，預期整體新興市場公司今年違約率較之前下修，有助於新興市場利差收斂，支撐價格表現。

安本標準投信投資長彭炫通表示，印度盧比目前的價位已相當誘人。印度政府在病例激增之際採取良好的因應措施，包括強調感染曲線可能在5至6月觸頂、因應疫苗供應瓶頸，允許更多種疫苗上市，以及大舉提升疫苗接種目標，這都可望在近期內成為穩定該貨幣的助力。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出，美國雙赤字問題續存、全球經濟風險下滑，美元走貶，新興市場貨幣波動可望降低。再者，從債信水準評估，由於企業流動性準備提高，摩根大通證券預估，今年新興市場高收益債平均違約率為2.5％，將較去年的3.5％明顯改善，新興債吸引力提高。

第一金四年到期新興市場投資級債券基金經理人張欣瑜表示，新興債發行量增加、利率水準上升都有可能影響價格表現，但美債殖利率走揚，反映市場對經濟樂觀，以及認同美國擴大財政刺激，投資人風險偏好度將會提高，中長期來看，投資新興市場債是不錯的選擇。

野村投信表示，截至5月底，新興主權債的利差為333個基本點，仍高於過去十年低點的238個基本點，顯示債券價格仍維持在相對較低水準；從殖利率角度來看，新興美元主權債券殖利率相對較高，在目前低利率環境下，依舊頗具吸引力，後市持續看好。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)