《社論》黑天鵝加灰犀牛 經濟震盪考驗台灣!

去年年底的十二月二十七日,行政院國發會公布去年十一月景氣概況,景氣對策信號綜合判斷分數狂跌六分,只剩下十二分,燈號轉為代表「低迷」的藍燈;而去年一至十一月綜合判斷分數更是重挫二十六分,燈號從一月代表「熱絡」的紅燈急轉直下。去年確實是經濟由榮轉枯難捱的一年,但展望今年,全球黑天鵝、灰犀牛仍將流竄,擺在台灣眼前的是嚴峻考驗的經濟震盪!

去年年底到今年年初,台灣最熱議的財經新聞之一是稅收超徵四千五百億元,似乎顯示台灣經濟一片火熱,導致政府收稅收到手抽筋;但是,在此表象的背後,卻是第三季起景氣溫度驟降、全年外銷訂單恐將陷入衰退、內需產業亟待疫後活絡等藍色憂鬱。蔡總統雖於去年最後一天召開國安高層會議,研商經濟因應對策,但會不會又淪為蔡總統所說的「數字背後的虛實,與人民實際感受的落差」?仍然有待檢證。

展望新的一年,全球黑天鵝依舊滿天亂舞、灰犀牛仍然遍地狂奔。去年全球在通貨膨脹肆虐之下,各主要經濟體都連續升息應對,尤以美國鷹派升息更是影響深遠,QT(量化緊縮)儼然成為年度流行詞彙。升息雖可壓抑通膨,但一刀兩刃之下卻是融資成本增加,削弱投資與內需。國際貨幣基金(IMF)先是在去年十月下修今年全球GDP成長率,IMF總裁喬治艾娃更在今年第一天就預言今年「全球三分之一的經濟將陷入衰退」、「沒有衰退的國家,也會有數以億計人感覺像是衰退」,如此警語令人聞之悚然。

尤有甚者,在地緣政治風險作祟、美陸對峙僵持不下、原油減產供應緊俏、劇烈升息背後的金融隱患等因素干擾下,今年不僅經濟成長趨向疲軟,甚且通膨恐怕還是欲罷不能,一旦「停滯性通膨」不幸降臨,經濟寒風還會更加刺骨。

環顧與台灣關係密切的兩大經濟體,喬治艾娃談到中國大陸今年經濟情勢,強調「未來幾個月會很艱難」,而且今年大陸經濟成長率恐將是四十年來首度低於全球平均水準;儘管民進黨當局炒作「抗中保台」,但不爭的事實是台灣對大陸出口仍占全體出口總額的四成左右,大陸經濟受挫,台灣勢必受到拖累。美國則是在升息周期尚未結束、人民實質收入及儲蓄下滑等因素衝擊之下,若干研究機構、投資銀行研判今年美國經濟成長低迷、甚至衰退。

美國、中國大陸這全球兩大經濟體前景看淡,而且都牽動台灣出口,台灣自去年九月開始連三黑的外銷訂單,恐怕還是得繼續「度小月」。

在國際經濟大環境不佳之下,台灣亦無法一枝獨秀,包括官方的中央銀行、主計總處,以及中研院、中經院、台經院、台綜院都預測今年台灣GDP成長率低於百分之三;亦即,可望連續四年GDP成長率超過百分之三的走勢,在新的一年恐將戛然而止。尤其值得關注的是,在外需難以期待之下,內需被賦予扛住今年台灣經濟成長的重任;但是,畢竟央行升息效應逐漸顯現,全球需求減緩也將降低廠商投資意願,內需引擎能否加足馬力?恐怕也存在不確定性。

蔡總統元旦談話指出,超徵的四千五百億元稅收當中,將用一千億元啟動第一波加強韌性經濟方案、一千八百億元以備不時之需。這兩千八百億元能否真的花在刀口上,進而扮演火車頭角色拉動台灣經濟?全民也都在看蔡政府怎麼用!