神山沒有最高只有更高！ 蘋果A18 Pro大單台積電賺翻、外資目標價喊1300元

神山台積電ADR溢價創15年新高，美國掛牌股價比台灣現貨高出2成！外資齊升台積電目標價，看好蘋果AI藍布局，大尺寸的A18 Pro處理器，有望帶動台積電今年整體AI營收達15%，4奈米價格調漲10%，營收獲利順風下，調升目標價至1080元。最樂觀的情境是台積電3奈米EUV突破成本降低，目標價有望上看1300元。

除美系外資最樂觀假設情境有望上看1300元外，另2家美系外資也同步調升目標價，分別從1030元調升至1150元，以及從900元上調至1080元。

蘋果Silicon目前已確認能使用AI 伺服器，美系外資表示，蘋果將登場的iPhone 16 Pro系列為運行邊緣AI運算，將會搭載台積電3奈米製程的A18 Pro處理器，因配置圖形處理器和AI運算單位，相較一般A18版本，尺寸提升15~20%。

美系外資分析，以iPhone處理器占台積電營收比20%計算，其處理器的半導體內容每單位增加15%，將可額外貢獻台積電營收約3%。如果加總蘋果Silicon AI伺服器晶片，AI 半導體相關營收，今年就可占台積電營收達15%

除蘋果AI處理器題材外，美系外資表示，近期供應驗調查顯示，輝達願意接受明年4奈米價格調漲10%，由於輝達是主要AI半導體客戶，預期後續4奈米其他AI半導體客戶也將跟進接受漲價。不過，蘋果明年3奈米價格可能不會變動，因此最終仍要待9月、10月台積電價格拍板來看。

以美系外資對台積電最樂觀的情境預估來看，主要符合5項假設，分別為:

1.如果台積電EUV 技術和材料突破能在3奈米或更高節點轉進。2.英特爾將其主流 CPU 生產外包給台積電時程早於預期。3.英特爾或三星退出先進製程競賽。4. 6G 或AI等新技術趨勢推動全球半導體營收成長，並增加對前沿節點的需求。5.隨著節點遷移，每電晶體成本進一步降低。屆時以明年台積電每股獲利27倍估算，目標價將上看1300元。

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