第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪：美投資級債 資金匯聚

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 美國聯準會（Fed）主席鮑威爾近日赴國會發表經濟證詞，強化市場對於7月降息的預期，引導美債殖利率小幅回落。法人指出，貨幣政策動向已透露景氣進入循環尾端，預期未來投資氛圍將從「Search for Yield（尋找高收益）」轉向「Search for Quality（強化安全性）」，美國投資級債因為債信品質佳、收益率不差，將成資金匯聚重心。 第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示，鮑威爾國會聽證透露兩大重點：一是美國經濟成長、就業市場雖強，但仍擔心貿易戰帶來負面衝擊；二是通膨疲弱的時間可能比預期還要長，因此美國聯準會（Fed）隨時準備採取必要行動，以維持經濟擴張的態勢。 鮑威爾談話訊息強化市場對於7月降息的預期，再度引導10年期美債殖利率小幅回落，目前落在2％上緣，處於近兩年多來低檔位置。 許書豪認為，美國聯準會（Fed）政策動向，以及近期公布的ISM等數據顯示，景氣正進入周期循環的尾端（Late Cycle），按經驗，市場波動頻率與幅度都會擴大，投資人對於資產安全性的要求，將大於追求較高收益的渴望。 事實上，今年來全球資金正大舉流向債券市場，並以投資級債流入金額高達1,337億美元，遠超越新興市場債與高收益債的285、139億美元的額度，反映投資人往高品質債券靠攏的心態明顯。 許書豪表示，發行量最大的美國投資級債，因為債信品質與公債相當，所以過去20年，年化波動度只有5.29％，遠低於高收益債與股票，同時，年化報酬率則有5.55％，換算報酬風險比為1.05，也優於高收益債的0.75與股票的0.42。在未來利率長期偏低、波動日益劇烈下，將是資金匯聚重心。