籌碼有限...真的是用擠的

黃琮淵/新聞分析
中國時報
財金三大部會聯手救市,但籌碼很有限,最終能夠發揮多少的效果,仍充滿問號。圖為街頭招租廣告。(本報資料照片)
財金三大部會聯手救市,但籌碼很有限,最終能夠發揮多少的效果,仍充滿問號。圖為街頭招租廣告。(本報資料照片)

財金三大部會聯手救市,端菜的時間點像是排練好的,有條不紊地接連出招,聯合作戰的氣勢不輸人。不過盤點「硬擠出來」的救市政策,籌碼很有限,難掩無米之炊的無奈,最終能夠發揮多少的效果,仍充滿問號。

新冠疫情擴大,衝擊國人信心,在蔡英文總統昨日發表談話後,中央銀行、金管會、財政部下午接連出招,還刻意讓記者會不撞場,要說沒先講好,沒人會相信。

央行率先開出第一槍,宣布降息1碼並針對中小企業端出2000億元的融資額度,降息早在意料之中,但台灣眼前利率超低,能激起多少的漣漪仍待觀察,央行總裁楊金龍也說,此舉無法刺激經濟,是為了救企業。

至於定向融資,雖是相當具創意政策,但頂多是幫中小企業續命、保留最後一口氣的固本之道,問題在於,疫情何時能結束,後續的風險沒人知道,這融資如果賭錯了,金融機構也將捲入風暴中,風險其實不小。

接棒的金管會則祭出「禁空令」,盼可緩和賣壓,但台股史上三次禁空令,分別為1998年、2008年及2015年,只有2015年有效,等於對抗崩跌的勝率不到4成。

拿2008年全球金融海嘯時的實例來看,禁空令不只沒有讓台股止跌,反而造成股市跌幅更加沈重,原因是想賣的資金無處可去,市場情緒反而加重,難以嚇阻空頭對作。

最後端菜的是財政部國安基金,也是股民最引頸期盼的。雖說國安基金號稱有5000億元銀彈,也是東借西借來的,再怎麼猛,也不可能跟外資對著幹,這是現實。

只要美股跌不停,外資每天狂倒台股,國安基金就是「犧牲打」,只不過為外資解套,無法讓台股止跌。只有底部進場時,才有所謂的「國安」效果,否則徒勞無功。

相較2008年全球金融海嘯從高點墜落,有足夠的籌碼抵禦外侮,這回手中籌碼有限,明知政策效果不大,也只能硬著頭皮上,猶如死馬當活馬醫,因為現實擺在眼前,恐慌沒藥醫,只有等疫情結束那天到來。

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