精品級債券 為資金找新活路

孫彬訓╱台北報導

工商時報【孫彬訓╱台北報導】

負利率債券規模愈滾愈大,債券投資人面臨資產價格波動、收益縮水的雙重考驗,「投資好債」成為當前共識。第一金投信率先採用IMF獨有的NFA評分機制,精挑細選富裕國家;再依據價值投資法,精打細算找出富裕國家中的高CP值債券,為資金找尋新活路。

第一金全球富裕國家債券基金擬任經理人黃子祐表示,NFA(國外淨資產)機制由IMF(國際貨幣基金組織)提出,用來衡量一國的富裕程度。而以NFA除以GDP(國內生產總值)計算出評估的指標,可以進一步了解,當面臨國際資金大舉抽離時,抵抗風險能力高低。

就全球109個主要國家中,NFA/GDP為正值的富裕國共31個,平均數值達106%,遠高於負債國的-54%。其中,又以油元資產龐大的中東海灣國,包括:科威特、阿拉伯聯合大公國、卡達、沙烏地阿拉伯等,數值都超過140%,躋身全球前十大。

觀察近十年,全球富裕國的國外淨資產從10兆美元倍增到18.2兆美元,反觀負債國淨債務從-11.6兆美元擴大到-18.8兆美元,債務愈滾愈大。因為有雄厚的財富做保障,富裕國的國家信評,平均落在A+,遠勝負債國的BB+。

除了債信品質好之外,黃子祐指出,富裕國債市平均收益水準約3%,與負債國差異不大。整體而言,採用NFA機制能剔除高風險國家,大幅降低違約風險,並篩選出高CP值的債券,幫助投資人防護、收息同步到位。

黃子祐強調,第一金投信即將發行的全球富裕國家債券基金,至少七成配置在NFA機制與價值評估模型精選出的富裕國家債券,並聚焦在各國政府、國營企業發行的主權、類主權債,合計占八成,藉此兼顧收益價值與資產品質,打造債券基金的精品。

你可能還想看