終端需求強 華夏、國喬逢低布局

工商時報【方歆婷╱台北報導】 大陸貨幣緊縮政策影響塑化產品價跌，使塑化產業進行庫存調整，不過，法人認為，終端需求仍強勁，毋須對產業過度悲觀，並可伺機布局今明兩年供需趨緊個股，如華夏（1305）、國喬（1312）等，並可搭配權證工具，放大獲利效果。 基於乙烯利差下降循環將於今年下半年展開，法人認為聚氯乙烯（PVC）業者華夏與苯乙烯（SM）業者國喬將受惠於乙烯成本降低。 華夏為全台三大PVC生產商之一。受惠於PVC行情佳，華夏首季每股盈餘（EPS）0.79元，成為集團當中最表現最佳者。 華夏雖然第2季營運受到大陸環保稽查、貨幣緊縮政策及印度罷工等影響，獲利可能季減，但法人推估華夏下半年動能有機會再起，主要因為印度PVC缺口仍大且需仰賴進口，看好第3季PVC需求回溫，有機會帶動報價再度走揚。 華夏股價已自4月上旬的短期高點下滑15％，不過如果大陸環保管制趨嚴的長期因素不變下，短期因素所造成的股價修正，反而提供投資人進場時機。 國喬4月營收逾17億元，較上月增加0.03％，年增率30.27％。股價已自2月上旬的短期高點下跌18％，反映市場對SM供需狀況的疑慮，惟法人認為後續下跌空間已有限，回檔之際正提供投資人絕佳進場時機。 國喬首季因為SM行情活絡，毛利率17.76％，稅後盈餘7.79億元，年增率33.86％，EPS 0.86元。因大陸華東SM庫存噸降至12萬噸，價格有機會築底上揚，再加上塑膠產品聚苯乙烯（PS）等進入旺季，隨銷售量提升，報價可望止跌走堅，有助於利差穩步提振。