經歷一場「挖礦」宿醉 輝達股價重挫18.76%

王子承

輝達2019財年第三季財報表現不如預期,上週五股價跌幅達18.76%。(圖片來源/NVIDIA 2018 Sustainability Report)

挖礦酒醒?曾經因為加密貨幣「挖礦」而帶動營收的輝達(Nvidia),上週五股價再度受到血洗,原因是上週四晚間公佈的2019年第三季財報,營收為31.8億美元,比去年同期成長21%、與上季相比成長5%;淨利潤為12.3億美元,比去年同期增加了47%、與上季相比成長12%。

雖然成長力道看起來仍然強勁,不過數字卻是低於先前分析師的預期(原先預測營收為32.4億美元),而輝達的CEO黃仁勳在財報會議的最後,更以加密貨幣的宿醉(crypto hangover)導致中國庫存過剩作總結,他表示需要一到兩個季度才能走過。第三季輝達的庫存資產價值達到14.2億美元,較去年同期8.6億美元增加了4成。

細看第三季財報,輝達的OEM&IP部門,營收比去年同期下降23%,輝達表示是因為對輝達設計的挖礦GPU的需求下降,另外遊戲部門營收也比上季下降2%,輝達解釋是因為有人過去會拿遊戲部門的顯卡挖礦,因此現在需求下滑,另外遊戲玩家的銷售放緩也是原因之一。同時糟糕的是,在第四季的展望上,輝達也預計營收為27億美元,比去年同期下降7%,更是遠低於先前分析師預測的34億美元。

半導體類股多下跌

輝達的股價在上週五跌幅達18.76%,為十多年來最大跌幅,甚至跌回去年8月的程度,這也是又一例繼台積電、AMD相繼因為加密貨幣採礦的趨緩而導致財報增速減弱的半導體公司。

台積電在今年第三季法說會上表示挖礦需求大幅下滑,輝達在圖像辨識晶片的對手AMD,在上週三發財報時也是低於分析師預估,營收僅比去年同期增加4%,並且預計第四季度的營收為14.5億美元,與分析師先前的預估相差了9%。

代表半導體產業的最重要指標費城半導體指數近一個月跌幅也已經達到1成,全球最大半導體生產設備製造商應用材料(Applied Materials)也於上週四同樣發布了財報,淨利潤為12.3億美元,比去年同期增加了47%,但其股價從年初股價高點61.61美元已下跌超過4成。AMD自今年股價最高點以來,跌幅也達到3成,輝達自今年高點292美元開始跌幅更達5成8,台積電ADR自年初的高點45.5美元跌幅也達近2成。

半導體公司紛遭下調目標價

半導體公司營收紛紛達不到分析師預估的情況下,使得銀行紛紛下調公司的投資評級。高盛就表示明顯錯估了輝達,將其從「確信買入名單」(conviction list)中移除。

除此之外,半導體公司還面臨智慧型手機成長動能不足的問題,摩根史坦利就在上週五發佈的「大中華半導體報告」中,就指出在目前全球市場需求成長疲弱的情況下,近期iPhone的新機價格不僅沒有下調產品單價,反而大幅提升了產品價格。因此,導致銷量下滑嚴重,這對供應鏈的廠商已經是一個預警,也造成大中華地區半導體相關廠商的庫存風險隨之增高。

對此摩根史坦利一口氣調降台積電、聯發科、聯電及聯詠、日月光等幾間台灣的半導體公司評等。台積電、聯發科分別由「優於大盤」降至「中立」和「劣於大盤」,聯電與聯詠則是「中立」降到「劣於大盤」,日月光投資評等維持「優於大盤」但下修目標價。另外在香港上市的中國半導體公司中芯國際目標價也從7.5元港幣被下調至5.8元港幣。 

更多信傳媒文章