經濟強勢復甦 俄股走大運

陳欣文╱台北報導
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工商時報【陳欣文╱台北報導】

俄羅斯MICEX指數今年以來節節走高,截至上周五漲幅達8.5%,優於新興市場整體漲幅。不過,投信法人表示,俄羅斯今年總體經濟活絡,當前市場預期俄羅斯2018年GDP成長率為2.0%,可望強勁脫離衰退,許多企業獲利成長並實現高配息,有利金融市場表現。

匯豐環球投資基金俄羅斯股票資深投資組合經理人Douglas Helfer表示,俄羅斯今年仍處於低通膨環境,為其央行提供進一步降息達100基點的空間;而油價依舊是驅動經濟成長與產業獲利的關鍵,若能持續目前的強度,維持在每桶55美元以上的價位,可望對俄羅斯GDP與相關產業獲利成長助一臂之力。Douglas Helfer認為,俄羅斯政府今年的焦點之一為國內退休制度的改進。由於俄羅斯目前退休資產仍低,僅佔其整體GDP的6%,若其央行與財政部提議建立的新退休投資系統能成功,將有利於整體經濟與股市未來表現。另外,觀察評價面,與歷史表現相較,俄羅斯股市目前股價淨值比低於10年平均,且MSCI俄羅斯指數的股息配發比率從2006年的9%揚至2017年的39%,股利殖利率亦優於整體新興市場、新興市場的主要國家與全球股票。

另就相對面來說,俄羅斯市場在2017年陷入盤整,全年股市漲幅僅6.1%,而新興市場股市卻恰好出現近年來最令人驚豔的全年平均漲幅達37.5%。今年來,新興市場仍表現亮眼,但俄羅斯由於去年表現落後,當前股價淨值比呈現40%的大幅折價,反而可望提供一個好的進場機會。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出,俄羅斯的持續經濟好轉,經濟年成長自2016年的第四季才剛由負翻正,而俄羅斯自2000年以來有兩次景氣擴張,平均擴張時間為29季,目前才走了6季,意味當前正處於經濟復甦前半段,基本面增溫,對投資是一利多。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出,俄羅斯3月即將舉行總統大選,市場預期總統普丁將順利連任,有助穩定匯價,利於能源企業出口,進而提升市場對俄羅斯經濟的成長預期,並帶動國內消費力道提升。

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