美中「脫鉤」該押哪方? 英媒曝「這國」最能左右逢源

本月14日拜習會讓美中關係不致再惡化嗎?許多人仍預料,隨著世界兩大經濟體持續打「新冷戰」,兩國關係只會每況愈下,「脫鉤」和「去全球化」勢不可免。若這世界果真沿著美中脫鉤「斷層線」分裂成兩大陣營,必定牽動投資錢潮,金融時報(FT)評論指出,新加坡可能比其他任何國家更能適應這種新局面,並且占有優勢地位。

FT專欄作家劉易士(Leo Lewis)說,從以下三大跡象觀察,可看出新加坡已接受美中「脫鉤」的現實,並儘速因應。

一,投資標準

知情人士透露,新加坡兩大主權財富基金和其他大型機構投資人已認清,原先適用於「全球化」時代的投資標準,如今已變得不合時宜,必須大幅調整。現在一切都必須從詭譎多變的地緣政治角度來思考,預先沙盤推演可能的地緣政治情境,並納入避險考量。企業依據純粹經濟邏輯作決策的時代,已成過去。個別公司的投資展望如何,取決於他們能否在「中國領域」或者「西方領域」展現成長實力。

二,合併與併購

駐新加坡投資銀行主管表示,「去全球化」主題也影響投銀對併購交易的評估。新加坡在在亞洲併購交易市場愈來愈強勢,這也讓當地金融業更清楚察覺,企業以什麼樣的思維因應一個日益「脫鉤」的世界。某銀行員表示,區域性的併購交易將首重提升在脫鉤世界的「復原力」(resilience)。「全球化」作為成長驅動力的重要性將式微,取而代之的是在美中脫鉤「斷層線」之內產生的成長,未必得跨越這些因美中關係緊張而劃出的新界線。

三,陸資湧入

一位律師形容,第三個訊號是中國大陸資產流入,以及陸資公司渴望以國際機構的性質在新加坡落地生根。從2020年初到2021年底,新加坡家族辦公室數目從400家暴增至700家。受理相關業務的律師透露,其中逾半數來自中國大陸,從積壓待處理的申請案數來看,今年底前可望超過1,500家。

同時,鑒於在美中「脫鉤」後更兩極化的商業環境,全球資本恐怕不像以往那樣俯拾即得,大陸企業為此預做準備時,也賦予新加坡核心的角色。愈來愈多陸企已經嚐到「脫鉤」的痛苦,不然也可想像那會是什麼情況,因此已著手遷往新加坡。

律師指出,一些人這麼做是因為地緣政治情勢打亂了他們的國際化策略,其中又以科技公司最早行動,其他產業想必也會跟進。大陸「清零」防疫政策顯然正加速這股趨勢。其他人遷往新加坡,可能只為保護家族財富,以免受制於習近平政府主政下的種種不確定性。

不論是家族辦公室或戶籍遷移,都是「脫鉤」引發恐慌的徵兆。放眼世界,比新加坡更好的選項似乎少之又少。律師表示,對這些大陸有錢人來說,遷移到新加坡的想法也許已醞釀多時,但直到今天「脫鉤」論盛囂塵上,已變得勢在必行。

劉易士說,新加坡出於運氣或判斷力,或許已在對其他國家而言不利的時機,預先為自己在「脫鉤」和「去全球化」的世界卡到最有利的地位。

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