美債殖利率拒絕上漲 得怪表現堅韌的日圓

若想知道美國國債殖利率為何就是不漲,應該看看日本。

Renaissance Macro Research的 Neil Dutta認為,日圓是美債殖利率保持低迷的關鍵。

他說:「如果日圓這個利率更低的貨幣在升值,就會促使日本人買美元計價資產。」

以信用資產為例,美元回落已導致海外買家加大力度購買 美國公司債券。

DoubleLine LLC的 Jeffrey Gundlach也提出了自己的觀點,他在最近警告說,銅/金比率上漲意味著通膨和債券殖利率上升,這反過來又將加劇市場波動。銅/金比率在本月稍早一度觸及2月中旬以來最高水平。

然而過去一年來,美元兌日圓匯率與美國10年期國債每日變動的21個交易日相關係數,在絕大多數時候都比美債殖利率和銅/金比率之間的系數更強。

日本是美國國債的第二大海外持有人,持有美債 超過1萬億美元。日本央行從2016年9月開始實施 殖利率曲線控制策略,尋求將10年期日本國債殖利率鎖定在0%附近。日圓和美國國債常常都會受益於避險需求。