美債殖利率曲線上週五趨平,2年期殖利率一度升至14個月來高點

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【財訊快報/陳孟朔】美國長期公債殖利率上週五下跌,殖利率曲線繼續趨平,市場人士押注,如果通膨壓力持續,聯準會(Fed)將更早採取行動限制通膨壓力。 兩年期公債殖利率上週五跳升至0.2581%,盤中稍早觸及0.284%,為2020年4月以來最高。五年期公債殖利率跌至0.8779%,日高在0.962%,為4月5日以來最高。

5年/30年期公債殖利率利差變動幅度最大,縮小至111個基點,為去年9月以來最小。Fed發表聲明前的利差達140個基點。

分析師表示,投資人解除押注殖利率曲線趨陡的擁擠交易導致上述行情被放大。兩年/10年期公債殖利率利差縮小至122個基點,為2月以來最小。指標10年期公債殖利率盤尾報1.445%。

摩根大通分析師維持對10年期美債的做空建議,並提到,他們認為首次升息要到2023年下半年才會發生,且預計政策將在升息後的一段時間內保持寬鬆。

聯邦基金利率期貨市場正在消化2023年2月開始升息的預期。

上週五在隔夜回購協議市場借入公債的成本報0.06%。自Fed週三將超額準備金利率上調5個基點至0.15%,並將隔夜逆回購協議利率從零上調至0.05%以來,該成本上升 。

聯邦基金有效利率上週四上漲4個基點,至0.1%,為2020年8月以來最高。

Fed 16日結束為期兩天例會後宣布,決策成員預測2023年將升息兩次,該聲明推動對利率變動最為敏感的兩年期和五年期公債殖利率走高。但之後,長期公債殖利率下降,30年期公債殖利率領跌。

分析人士表示,許多投資人正在解除押注通膨上升的交易,道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg指出,「市場現在似乎確實改變看法,之前認為Fed將任由通膨發展,現在認為Fed基本上是要把通膨扼殺在搖籃中。實際情況可能介於兩者之間。他們正試圖加強對輿論的控制,我認為他們不想讓人們認為Fed的行動落後於通膨發展曲線。」

由於聖路易士聯邦儲備銀行總裁布拉德認為,隨著通膨上升速度快於預期,Fed明年或將開始升息,花旗集團分析師Calvin Tse和Kiranpal Singh在上週五的一份報告中表示,布拉德的發言證實Fed的轉變,Fed現在對通膨上行壓力更加擔心。布拉德發言後,殖利率曲線繼續趨平。