美債飆升,摩根投信籲挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券

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【財訊快報/記者劉居全報導】市場預期美國聯準會(Fed)可能提前升息與加速緊縮貨幣政策,美國10年期公債殖利率今年開年來急速飆高並一舉突破1.7%,使得整體債券基金資金動能受到壓抑,上周轉流出29.41億美元,不僅為去年三月初以來首見,也讓連3周吸金紀錄被迫喊停。 此外,不論投資級公司債、高收益債,或是新興市場債上周全數遭國際資金調節,其中,投資級公司債基金在資金出走壓力下中止連續3周淨流入,上周轉流出21.16億美元;高收益債券基金買氣也同樣受抑,上周淨流出10.68億美元,連續5周吸金被迫畫下休止符。新興市場債券基金同樣終止連2周吸金,上周轉流出4.35億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩指出,美國聯準會(Fed)今年初(1/5)公佈的12月會議紀錄顯示,Fed已開始計劃開始縮減其資產負債表,可能會在開始升息後的某個時間點正式展開,導致美國10年期公債殖利率2022年以來利率一路飆升,對利率高度敏感的債市表現將愈顯波動,資金調整佈局也更為積極,這從全球主要債市上周面失血可見一斑。

黃百嵩說明,利率走升對債市而言,可說是嚴峻的挑戰,眼見美國有望提前升息和縮表時程,佈局債券應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券,在景氣回升時將具有利差收歛空間。黃百嵩建議,發債天期較短,利率敏感度偏低的高收益債將是較佳選擇,加上票息收益較具優勢,表現機會仍優於其他主要債市。

黃百嵩補充,參考2004年與2015年兩次的升息周期,自首次升息到利率維持在最高點期間,高收益債券維持數年的多頭行情,因此我們預期在目前全球經濟穩健成長下,高收益債券後續仍具投資價值,短線波動反而提供投資人分批佈局契機。