美元債需求旺盛！2025獲利上看6.1% 專家教你布局！

財經中心／綜合報導

台北富邦銀行發布的投資報告中表示：歐洲經濟持續疲軟，ECB可能在12／12會議加速降息，美德利差持續走寬支撐底部，伴隨川普「美國優先」有利美元持續走高，新任財長關稅鴿派、財政鷹派的立場，被視為是「使市場安心派」。正式提名後，市場走入慶祝行情，美債殖利率高點回落，但整體通膨離FED目標2%仍 遠，美債殖利率仍預期維持在4.15%上方震盪；近期國際消息使市場呈現動盪，但美股仍在震盪中持續創新高。顯見美國企業發展仍呈穩健，在Fed維持降息循環及川普降稅的趨勢下，預期股市將保持在震盪中上漲的趨勢。

英特爾12／2宣布，執行長Gelsinger自12／1 起退休。董事會任命兩名臨時聯席執行長財務長兼執行副總裁 Zinsner和產品現任執行長Holthaus，並持續尋找新的執行長。英特爾當天盤前大漲5%； 美超微12／2盤前上漲20%，終場收漲28.6%來到42美元。 主因是美超微宣布，在獨立的特別委員會調查後發現， 管理層或董事會沒有不當行為的證據。並在聲明中表示， 正在尋找新的財務長、首席合規官和總法律顧問； 亞馬遜在年度AWS大會宣布稱作「Nova」的新模型及全新的AI平台，能夠執行文字、圖像和影片生成等功能。 讓亞馬遜與Adobe和Meta等競爭對手展開較量，爭奪希望更多自動化服務的客戶。

亞馬遜、Adobe與Meta展開較量，爭奪希望更多自動化服務的客戶。（圖／民視新聞網）

貝森特崇尚均衡財政，上任後將把拜登任內的財政過度支出削減，並目標將財政赤字率降到可持續的水平3%，市場對此表示滿意，美債殖利率回落；美國投資級債在美國聯準會仍有3次降息的空間下，預期美債仍有一定的投資空間，應在高點順勢進場。同時， 美國企業明年eps維持12~13%水準，整體收入將持續支撐投資級債的價值；新興當地債，川普關稅壓力雖使新興市場股市持續承壓， 但新興債仍受惠美債殖利率回落，同時美元走弱也將有利新興市場當地債短期走勢。但整體而言，在大方向仍 看好美元的趨勢下，仍看好新興美元債表現優於新興當地債。根據高盛的最新預測2025年美元投資等級債預期獲利約為5.3%，與非投等債的6.1%差距不大。主要原因為目前美元債的全球需求旺盛，整體信用債的利差也持續縮窄，導致信用債價格相對長期平均已顯得昂貴。其中，金融債在美元及歐元市場中，皆廣受買家歡迎，與非銀行企業的利差已來到2022年以來的新低。主要原因還是鑑於大型銀行資產品質強勁、貸款成長逐步復甦以及資本市場活動持續強勁，銀行獲利前景依然樂觀。以長期持有的觀點來看，目前信用債利差來到相對低點，應選擇穩健且前景看好的產業，故3～5年內到期的投資級金融債相對來說，依舊是目前的好選擇。

新興債仍受惠美債殖利率回落，同時美元走弱也將有利新興市場當地債短期走勢。（圖／民視新聞網）

目前股市估值偏高已是公認的事實，但相對而言，全球央行將在2025年持續降息，對於支撐股價估值而言，仍 是正面的好消息，以美國為例，整體經濟相對穩定，數據大多指向軟著陸。 即便近期因為通膨及債務問題，使市場調降2025降息的預期幅度。但整體而言，仍預期會有3次、各25bp的降息空間。而以歐洲國家來說，GDP雖從2024的停滯、衰退邁向成長，但成長速度仍相對其他先進國家落後。因此，整體貨幣政策也都朝向降息、刺激通膨的方向前進。

資料來源：台北富邦銀行

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