美公債利率下滑+雙印降息 亞洲高收債市場魅力再現

富達基金 - 亞洲高收益債券基金基金經理人 Brian Collins 今 (25) 日說明， 亞幣走高、印度與印尼央行雙雙降息以刺激景氣，企業基本面持續向好，也帶動指數利差在本月收斂達 24 個基點，表現亮眼。此外，受惠於美國公債殖利率下滑，利差收斂，市場對於收益需求再次轉強，亞洲高收益市場表現因此加溫。

富達投信指出， 俄羅斯央行將指標利率由 9% 降至 8.5%，為 2014 年以來最低，並表示在通膨放緩下，未來 6 個月將持續降息，目標物價水準有望於 2019 年之前達成，預估屆時利率水準將位於 6.5% 至 7%。另一方面，受惠於消費市場與投資增強，俄羅斯央行同時調高了 2017 年經濟成長預期，由先前的 1.8% 上調為至多 2.2%，顯示國內經濟基本面穩健。

富達表示，除了俄羅斯、巴西與匈牙利外，今年亞洲也有印尼與印度等國央行持續降息，且從亞洲各國貨幣供給指數觀察，其他亞洲國家即使不降息，但國內貨幣供給狀況都有相對寬鬆的現象。央行大開資金水龍頭，對亞洲與新興市場股市與債市就是一大利多。

Brian Collins 認為亞洲發債企業自年初以來基本面顯著改善，不僅營收穩健增長，違約率與信用狀況也明顯好轉，改善居新興市場之冠。考量市場估值相對較高，且聯準會縮表在即，亞洲高收益債配置建議可聚焦短天期、存續期間較短的債種，並精選個債以在波動度上升時把握獲利契機。