美國通膨爆表7月恐大幅度升息 成本恐由全球承擔

美國通貨膨脹情況嚴重，美國聯準會（Fed）升息打通膨，3月升息1碼，5月升息2碼，6月再升息3碼，不過，13日公布6月份消費者物價指數（CPI）年增率卻不降反增，達到9.1%，創下41年來的最大漲幅。對於美國升息動作不斷帶來的影響，中央大學台經中心執行長、經濟系教授吳大任16日接受《TVBS新聞網》採訪時表示，美國7月份大幅升息的可能性還是存在，「至少3碼以上，不排除4碼的可能性」，而美國每年進口額高達3兆美元，升息導致的消費排擠，「成本將外溢到全球各國」，特別是對美國出口的國家，台灣為美國貿易夥伴第8名，我國出口狀況下半年很有可能受到影響。

吳大任表示，美國通膨嚴重，今年3月以後CPI年增率超過8%，6月分甚至到9.1%，「這是非常高的數字，對美國家庭來說是很重的負擔」，而美國聯準會（Fed）今年3月升息1碼，5月升息2碼，效果應該在6月浮現，但6月cpi年增率不降反增，達到9.1%，創41年來新高，顯示「現在通膨問題很多是出在供給面，但升息的政策卻是在壓抑需求」。

他表示，以過去的經驗來看，升息對物價的下跌效果不會太好，1979年上任的美國聯準會（Fed）主席小保羅·阿道夫·沃克（Paul Adolph Volcker, Jr.），把聯邦利率從1978年的近8%調到21%，相比現在，今年6月升息後，利率為1.5~1.75%，當時利率非常高。Volcker把利率調到超過20%後，美國通膨就慢慢降下來，但也產生嚴重的經濟衰退，受創的是很多產業。

吳大任表示，鑑往知來，升息幅度不夠，物價壓抑不會好，形成事倍功半的情況。今年美國3月、5月君升息，累計3碼，但6月CPI年增率還是高，代表升息效果有限，6月又升息3碼，會慢慢有影響，但效果現在還看不到，到8月才看得到7月的影響。

分析美國聯準會升息決策，吳大任說，美國現在失業率3.6％，比台灣還低，形成「就業市場好，但通膨高」的情況，他判斷， 「聯準會比較沒有後顧之憂的升息 」，7月份大幅升息的可能性還是存在。

同時，他指出，美國15日公布數據，6月美國家庭支情況，6月份繼續成長，激勵了美國股市較大幅度上漲，道瓊工業指數終場上漲658.09點，從這樣的情況來看，現在的數據反映過去的事情 ，5月升息3碼，6月消費數據還是不錯，因為美國經濟是從今年才開始降溫，這麼大的經濟體馬上降溫不容易，會漸進降下來，所以到6月消費表現還是良好，但6月升息3碼，對家庭經濟有更大影響，對家庭來說，通膨跟升息都會讓家庭支出增加，前一段時間股票下跌，也會讓家庭其他所得下降，甚至有虧損，「家庭經濟一定會惡化」，其他消費受到排擠可能性就變大，這些效果在7月的數據才會慢慢看到，聯準會在做決策時，7月數據還未出來，所以會用6月的經濟數據來做決策，但6月的數據顯示「通膨居高不下，但經濟強勁」，這種情況下，聯準會升息幅度一定會加大，「至少3碼以上，不排除4碼的可能性」。

吳大任指出，要注意的是，美國在1970年代初，進口金額大概是500多億美金，1980後超過3000億美金，現在則是3兆元美金，即代表，當年面臨石油危機，美國當時因升息排擠掉的商品，是國內廠商承擔的，但現在美國進口量大增，很多排擠掉的產品是國外進口的，虧損由外國廠傷承擔。

「美國會發現，升息後過去付出代價的是美國廠商，現在則有外國廠商一起負擔升息成本」，吳大任稱，除了有外國廠商一同承擔成本，加上如果升息，可以讓美國進口金額下降，可改善貿易赤字、逆差（美國現在貿易逆差約有1兆美元），進口大幅下降，在GDP計算是加分的，對美國來說可以產生正面效益，另外，美國現在還有嚴重塞港的問題，升息抑制進口，就不需要這麼多的貨運，可以改善塞港問題。在升息對美國來說不全然是負面的、可以改善進口依賴 、貿易逆差的考量之下，「決策會傾向過度升息」，盡快把通膨打下。

不過，升息的幅度越大，消費排擠就會越大，對於美國升息帶來的影響，吳大任表示， 他解讀成「升息成本外溢到全球各國」，特別是對美國出口的國家，將受到很大的影響大，台灣為美國貿易夥伴第8名，我國出口狀況下半年很有可能受到影響，值得密切關注關注。

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