美系外資下調大立光目標價至2055元，維持賣出評等

【財訊快報／記者戴海茜報導】美系外資最新報告指出，大立光(3008)7月、8月營收均較去年同期下滑，在手機鏡頭市場激烈競爭及集中在高階鏡頭產品線擴大了競爭之下，營收及毛利率下降，因此下調2021-2023年獲利預估10%、15%及15%，維持賣出評等，目標價下調至2055元。 美系外資指出，手機鏡頭市場競爭加劇，現在手機鏡頭市場進入壁壘沒有4-5年前那麼高，技術更成熟，規格升級更慢，這意味著新進入者或更小的廠商可以提供6P及以上手機鏡頭。例如瑞聲的7P混合鏡頭；歐菲光7P鏡頭量產及8P鏡頭試產；鴻海(2317)位於中國連雲港的Kantatsu工廠出售給遼寧中蘭電子科技(ZET)。ZET手機鏡頭產品包括3P/5P/6P以及高達20MPx/32MPx的鏡頭。

大立光是智慧型手機鏡頭的技術領導者，但營收出現下滑，反映出行業競爭日益激烈，美系外資預計，大立光第三季、第四季營收較去年同期下滑16%及10%，2022、2023年營收衰退9%及5%，估計今年毛利率為65%，2022、2023年的毛利率為63%、62%。

美系外資認為，智慧型手機的鏡頭規格達到頂峰，由於規格升級的空間有限下，偏愛半導體(Will Semi)和軟體(Arcsoft)，而不是手機鏡頭製造商，在手機鏡頭領域，考慮到出貨量增長和像素組合升級擴大，偏愛新進入者瑞聲、歐菲光優於現有的領導者大立光、舜宇光學。