【美股大崩盤】穩定市場的三大支柱已遭侵蝕 英專家提建議遏止惡性循環

文 | 國際組
鏡週刊Mirror Media
美股9日一開盤即大跌2000多點,一度觸發熔斷機制。
美股9日一開盤即大跌2000多點,一度觸發熔斷機制。

美國股市在新冠肺炎疫情延燒歐美、俄羅斯和沙烏地阿拉伯展開價格戰導致油價崩盤等多重衝擊下,周一道瓊開盤後瞬間暴跌超過2千點、4大指數跌幅超過7%,一度觸發熔斷機制而停盤,但道瓊工業指數終場仍重挫2013.76點,跌幅達7.79%,創下11年來最大單日跌幅。

根據英國劍橋大學皇后學院候任院長艾爾艾瑞安(Mohamed El-Erian)的分析,此次股災和2008年發生的金融海嘯有相異之處,也有似曾相識的地方。這回出紕漏的並非金融、支付或交割制度,而是世界經濟及市場出了問題,而且問題已存在好幾年,但這次政府卻沒有招數可以因應了。

他指出,這次股市動盪最立即的原因,在於穩定市場的三大支柱已遭侵蝕:1. 新冠肺炎的實際衝擊,以及人們對衝擊的恐懼心理正在同步摧毀供應鏈,也破壞了全球經濟成長的動能。2. 各國央行無法再透過降息或印鈔票等招數來抑制金融波動,像歐洲根本早已負利率了。3. 沙烏地阿拉伯決定發動石油價格戰導致原油價格大跌超過20%,危及小型石油公司,破壞了公司債市場。

最終,這些因素可能對金融和實際經濟造成附帶損傷。接下來有一長串名單的國家,包括德國、義大利和日本,進入經濟衰退的風險愈來愈高。

不過這次的市場大動盪雖然令人心驚,但跟上次有個很重要的不同之處:這次股災起源不來自銀行,因而並未危及經濟的神經中樞,也就是支付和交割制度。

艾爾艾瑞安還認為,這些年來各國政府太過依賴以金融政策來支持經濟成長,導致太多政策彈藥發射得毫無效率 -- 上周美國聯準會降息2碼,市場卻毫不買帳,就是一例。

接下來應如何阻止經濟惡化拖累市場,市場惡化拖累經濟的惡性循環?艾爾艾瑞安建議,各國政府必須立即採取精準的對策,例如免費提供病毒檢測以遏止疫情、美國要提供免費醫療以保護沒有醫療保險的弱勢族群;同時也要紓解資金流動性不足等讓金融市場運作不彰的問題。

他強調,整個政府都要協力行動,追求真正能促進生產力的改革,而不是一味仰賴央行出招。國際間也需要協調,以部署集體行動。動作愈快,愈能強力翻轉局面。

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