美A級公司債 撿便宜時機到
隨美國升息循環近尾聲,及明年有機會降息,市場法人認為,目前處於長期歷史低檔區的美國A級公司債,出現布局甜蜜點,建議可透過具「提前結算機制」的機動到期A級債券基金進場撿便宜,鎖住較高債息收益並掌握資本利得機會。
復華A級債券傘型基金經理人杜承豪表示,在通膨受到控制的情境下,預估聯準會要再繼續升息的機率不高,且從最新利率點陣圖顯示,明年有降息機會,將為債券帶來資本利得投資機會,此時進場布局時機接近於利率高點。
A級以上投資等級債又因為較優的信用品質,在降息循環中的資本利得,常優於BBB及非投資等級債,將是布局優選。
相較於長天期債波動度較大、短天期債較無資本利得空間,建議可進一步選擇布局於中天期債的機動到期A級債券基金,透過一籃子組合分散投資風險,不用承受過大的價格波動,兼顧息收、資本利得機會,如果報酬達標再搭配提前結算機制獲利出場,有助掌握投資效率較佳時期,並可避免未來再升息造成的價格波動。
群益投資級金融債ETF基金經理人謝明志指出,從貨幣政策來看,聯準會最近一次會議暫停升息,並表示目前的利率水準已處於需謹慎行事的水位,然美國經濟優於預期、通膨面臨回升風險,故維持利率於5.25%~5.5%不變,仍保留年內再升1碼的選項。根據點陣圖顯示,降息時點將往後遞延,在市場波動下,加上投資級債殖利率仍具吸引力,資金仍料持續配置資產品質較佳之投資級債。
滙豐環球高入息債券基金投資組合經理蔣智安認為,考量目前「利率在高檔、違約率在低檔」的環境,投資人適合多元複合式的債券配置,也就是除了必備的投資級債券外,非投資級債券也是不可或缺的一塊,前者主要著眼於未來的「降息財」,後者能享受到未來「利差收斂」帶來的資本利得。
即使經濟降溫,現今的信貸基本面優於之前的經濟周期,對於公債以外的公司債利差收斂(包括非投資等級的債券)仍相當有利。