聯準會擴大QE力道 特別股震盪有望緩解

鉅亨網記者鄭心芸
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特別股市場近期劇烈震盪,不過,聯準會提出一系列新措施,除了擴大 QE 力道,並透過新設的信用借貸機制,維護投資級企業發債與次級市場流動性,法人認為,此舉有助緩解相關資產的違約疑慮,特別股市場震盪可望緩解。

近來市場情緒起伏,觸發特別股波動度增加,所幸隨著被動式資金及結構型商品的斷頭賣壓告一段落,波動已有收斂跡象,觀察 VIX 指數漸趨緩步下滑。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷表示,現階段 QE 規模擴大至無上限,企圖修復市場秩序。觀察先前重挫的特別股族群不跌反漲,此前跌幅較重的非金融特別股資產也出現跌幅收斂狀況,顯見市場信心走向緩步回穩。

除了目前貨幣政策外,市場預期美國二兆美元經濟刺激方案將在國會通過,引導道瓊工業指數上漲超過 11%,創下 1933 年以來最大單日漲幅,標普 500 上漲 9%,單日漲幅為 2008 年以來最大,ICE 特別股指數受到激勵而收漲 8%(彭博資訊,統計至 2020/3/24)。

余冠廷指出,未來隨著貨幣政策及財政政策的大力刺激,特別股資產的震盪有望緩解。全球新增病例數見頂或關鍵藥物瑞德西韋解盲時,將是市場正式落底契機,在美股尚未完全穩定前,特別股或將隨美股擺盪。

風險考量上,他認為,下跌幅度可能不像之前的大,而市場先前不理性的跌勢導致許多特別股已跌到票面價格一半以下,此情況前所未見。然回歸特別股資產的本質,具備息收、發行企業會以票面價格 25 元買回等資產特性的支撐下,待市場漸趨穩定,特別股終將會往票面價格前進。

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