Yahoo奇摩新聞 聯準會預計將保持高位利率 不排除進一步升息的可能性
當聯準會於週三宣布最新政策決定時，華爾街預期中央銀行將保持利率穩定，同時保留必要時進一步提高利率的選擇權。
「聯準會主席杰鮑爾希望保持中立立場。」Wilmington Trust的債券投資組合經理Wilmer Stith說。「 他們已經在緊縮週期中走的相當遠，但還沒達到預定目標。」
在9月，聯準會將利率保持在5.25%至5.50%的區間，這是22年來的最高水準，同時，當時公布的更新預測顯示，為了將通膨恢復到2%的目標，今年還需要進行一次額外的升息。
鮑爾在本月初在紐約經濟俱樂部的演講中表示，可能會在下次政策會議上保持利率穩定。然而，他同時警告說，通膨仍然過高，如果經濟意外保持火熱，仍然有可能進一步升息。
「鑒於不確定性和風險，以及我們已經走了多遠，委員會正在謹慎地前進。」鮑爾說。「我們將根據所有入手的數據、不斷變化的展望和風險的平衡來做出有關進一步實施政策和保持緊縮狀態的決定。」
James Fishback，對沖基金Azoria Partners的創始人兼投資長，表示他認為聯準會在年底之前保持利率不變。
「我們需要一段低於目標增長的時期，才能將通膨持續地恢復到目標水平。」 曾在對沖基金經理David Einhorn旗下工作的Fishback 說道。「而且目前沒有任何跡象表明這種低於預期增長會在短期內出現。」
Fishback補充說，他不會感到意外，如果看到聯準會在2024年第一季再次升息，並在接近兩年的時間內將利率保持在或高於目前的水準。
聯準會在9月公布的預測顯示，政策制定者們認為明年利率將下降0.50%。
Stith也認為，聯準會在2023年的政策已經確定，他指出鮑爾在最近的評論中使用的措辭是描述額外升息時說的「可能」，而不是「會」。
「這絕對確定了我們今年處於終端利率。」Stith表示。至於2024年是否會保持這種狀態，「取決於最近的經濟增長走勢。」 Stith補充道。
上週，第三季GDP的初步估算顯示，在夏季月份，經濟增長以驚人的年化率達到了4.9%，這在很大程度上是由於強勁的消費支出推動的，並在9月份的零售銷售激增的背景下更加顯著。
在升息的現階段，這些數據比官員們想像的要強勁，這使人聯想到，如果經濟持續火熱，降低通膨可能會更加困難或需要更長的時間。聯準會偏好的通膨指標，「核心」PCE指數顯示，9月份價格較前一月上升了0.3%，這是四個月來的最高水準，而年度價格上漲幅度則從8月的3.8%稍微放緩到了3.7%。
EY首席經濟學家Gregory Daco表示：「最近一系列正面的經濟驚喜將使聯準會對高通膨保持警戒，但這不會使聯邦公開市場委員會傾向於在11月的會議上再次升息。然而，如果需要的話，鮑爾主席無疑會希望保留在12月或1月進一步升息的選擇權。」
然而，許多經濟學家認為，第三季的強勁表現不會持續下去。
Wilmington Trust的經濟學家Luke Tilley表示，他認為第三季的GDP並不反映經濟的真實實力。
Tilley表示：「GDP存在季節性因素。」 他還指出，其他經濟指標顯示了「經濟正在放緩，當這一點變得明顯，再加上通膨數字，那麼聯準會就不再需要升息了。」
市場挑戰不段湧現
聯準會本週需要應對的另一個挑戰是自9月份政策會議以來，長期債券收益率的激增。
近幾周，10年期國債收益率觸及了5%，達到了2007年以來的最高水準，而30年期收益率在10月的大部分時間內都保持在5%以上，這也是16年來的最高表現。
這次債券抛售部分歸因於對更強勁的經濟增長和持續通膨的預期，這可能使聯準會需要將利率保持較高水平的時間延長。
鮑爾曾表示，聯準會正在密切關注最近長期債券收益率的激增，而其他官員最近也表示，如果長期利率保持較高水平，聯準會可能就無需采取行動。
「檸檬糖問題」
Azoria的Fishback認為，聯準會面臨著他所謂的「檸檬糖問題」，這是對糖果的一個比喻。
他將當前的升息週期比作吃硬糖的經歷，一開始是酸的，然後變甜，但最終又回到酸的味道。
Fishback指出，消費者和大型企業大部分對聯準會的升息免疫，許多屋主和企業已經在疫情高峰期時以較低的利率進行了借貸，現在，消費者和企業可以在貨幣市場基金或高收益儲蓄帳戶上獲得4%到5%的利率，這有助於促使支出。
Fishback表示：「在這個週期裡，聯準會要真正實施緊縮政策要難得多，因為他們必須透過金融條件來解決這個問題。如果企業不傾向於或者沒有看到更高的利息成本，那麼實際上什麼都不會改變。」
Fishback認為，經濟正在走向一個「不降落」的情景，在這種情況下，通膨實際上不會降溫，同時經濟增長持續，盡管在聯準會試圖降低物價的努力中，利率仍然保持較高水準。
Wilmington Trust的首席經濟學家Tilley表示，他認為經濟更有可能出現輕微降落，在通膨回歸目標的同時避免經濟衰退，或者出現輕微的衰退，而不是面臨不降落的情況。
他說：「我們的就業增長放緩，薪資增長放緩，如果一個經濟體正在經歷就業增長減緩、薪資增長減緩，而企業面臨著5%的利率，那麼重新加速的前景是什麼？對我來說，這可能性不是很高。」
因此，Tilley認為，聯準會將在2024年實施的50個基點以上的降息，比中央銀行預測的還要多。
「我認為通膨和其他數據可能會指向明年降息超過100個基點。」Tilley說。
