聯發科技2025第一季線上法說會重點整理

黃淑珍

IC設計大廠聯發科(2454)今(30)日舉行法說會並公布第一季財報，Q1合併營收1533.12億 元，季增11.1%，年增14.9%，合併毛利率為 48.1%，季減 0.4 %，年減 4.3%，本期淨利為295.29億元，季增 23.3%，年減6.7%；每股盈餘為18.43 元。

  • 第一季營收成長優於原先營運目標，主要受惠AI、Wi-Fi 7增加的結構性產品組合提升，以及優於預期的市場需求，包含部份因關稅不確定性的拉貨需求。

  • 展望第二季，聯發科技觀察供應鏈存貨大致還在合理健康水位，儘管市場有不確定性，或許因為較長的生產週期，目前客戶並沒有重大的訂單調整；然而，下半年需求仍具不確定性。

    • 預期第二季營收較上一季下降4%至成長4%；較去年同期相比，因持續受惠各產品線的結構性產品組合提升，預期年對年營收成長 16%到25%。

      • 預期客戶導入天璣9400+和天璣8000 系列AI 晶片帶動第二季旗艦和高階手機營較前季成長；然主流和入門系列在第一季強勁的需求後放緩，預計整體手機營收與上一季約略持平或下降。

      • 智慧裝置平台和電源管理IC第二季營收皆可望優於前季，主要受惠聯發科技在高階 AI 平板電腦、消費性客製化晶片、車用領域、資料中心電源管理IC的市占率提升。

  • 聯發科技重申對中長期成長機會深具信心，專注投資的成長領域，包括AI、資料中心、車用等，都還在市場的開發初期，相信未來成長潛力將不受短期波動影響。

    • 聯發科技以優異競爭實力投入AI、資料中心、車用等領域，且才剛取得初步成績，相信仍有充分的成長空間；而我們堅強的資產負債表，讓聯發科技能在不確定時期下，能持續耕耘成長動能。

    • 在企業級客製化晶片，聯發科技提供關鍵價值協助客戶優化整體擁有成本（TCO），包括利用先進製程和封裝技術達到PPA最佳化的技術能力，以及讓客戶有彈性結合各類設計的靈活商業模式，並持續以企業級客製化晶片於2026年起貢獻相當規模的年營收為目標。

    • 在車用晶片，聯發科技擁有未來聯網汽車所需的關鍵技術，提供智慧座艙、車聯網晶片等方案，加上強大的客戶服務，在車用市場取得非常好的進展，目前已與多數中國具規模的汽車製造商建立業務關係，並持續拓展與全球汽車製造商展開合作。隨著更多的客戶導入，聯發科技對於2025年車用營收可望逐季增長的看法不變。

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