聯電法說會：與格羅方德「無合併」，半導體關稅會這樣因應

聯電（2303）23日召開2025年第一季法說會，高層明言與格羅方德間「無合併案」但不排除雙方有新合作；同時也揭開在美製造最新進度：與Intel合作的美國12奈米製程計畫細節。另外，針對將襲來的川普半導體關稅，聯電團隊也指出早有因應對策。

聯電（2303）今（23）日傍晚召開2025年第一季法人說明會。面對近期市場風聲與地緣政治緊張情勢，管理層選擇面對。這場由財務長劉啟東主持的線上法說會，不僅正面回應近期有關與格羅方德合併的傳言，也揭示與Intel在美國合作設廠的最新進度，同時針對美中對立與半導體供應鏈重組，做出一系列戰略性回應。

否認合併傳聞，強調合作彈性

會議一開始便聚焦在外界最敏感的話題—聯電是否與格羅方德進行合併談判。對此，劉啟東明確表示：「目前並無進行中的合併案，但我們會持續探索所有可提升股東價值的合作選項，不限於合併，也可能是其他形式的策略合作。」這段話不僅打破謠言，也透露出公司對於潛在策略結盟的開放態度。

而在美國本土的技術合作布局方面，聯電與Intel合作推動的12奈米製程專案持續按計畫推進。聯電共同總經理王石強調，該合作專案是雙方基於互補優勢所打造的創新模式，聯電負責提供製程know-how與bulk結構，而美方則提供在地的製造產能與低折舊成本，雙方預計將於2026年進入量產，並於2027年起開始貢獻營收。當被問及是否會延伸至更先進節點、甚至導入EUV技術時，劉啟東則明確表示：「目前合約僅涵蓋12奈米，沒有進一步的節點計畫。」

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半導體關稅怎麼應對？聯電指出透明合作

整場法說會中，法人針對地緣政治、關稅政策、產能調度與製程競爭力等議題提出多項提問。其中，美國可能針對半導體進口產品加徵關稅的政策，無疑成為最受關注的變數之一。聯電表示，將與客戶以「透明合作」為原則共同應對關稅帶來的潛在衝擊，不會單方面承擔全部成本。「不是我們完全承擔，也不是讓客戶全包，關鍵在於如何在彼此合作的前提下找出平衡方案，這才是聯電一貫的做法，」劉啟東如此回應。

延伸至地緣策略部署與產能轉移議題，聯電也直言，目前中國廠區的產能利用率依然高於公司平均，但同時也觀察到愈來愈多客戶對於「備援產能」的需求提高，尤其集中於台灣、新加坡與日本等地。王石指出：「在當前供應鏈重新洗牌的情況下，聯電的多點布局優勢變得更為關鍵。我們無法預測下一個政治衝擊來自哪裡，但我們能保證客戶在面對變局時，有足夠的調度彈性與製程延續性。」

與高通的合作，中國對手崛起問題

法人關心聯電在先進封裝領域的布局進展，尤其市場盛傳聯電正與高通洽談3D封裝合作。對此聯電雖未證實特定客戶，但坦言已投入3D Wafer-to-Wafer與2。5D Interposer等封裝技術的開發，應用範圍涵蓋射頻前端模組、高速運算、感測器與記憶體等領域。不過公司也坦承，目前仍屬早期投入階段，2025年尚無明顯營收貢獻。

針對中國競爭者近期在中階製程的反彈態勢，聯電則表示，尚未觀察到結構性改善的跡象，市場仍處於波動階段。王石表示，聯電將持續聚焦於差異化製程平台，特別是22/28奈米製程的優化與應用拓展，其中包含22奈米超低功耗（ULP）與超低漏電（ULL）技術，相較傳統28奈米節省30～50%功耗，特別適用於物聯網、穿戴式與AI裝置。「這些差異化平台，將是我們持續對抗價格導向市場與維持毛利韌性的關鍵。」

就財務數據來看，聯電本季表現雖符合預期，但獲利壓力顯現。2025年第一季合併營收為578.6億元，季減4.2%、年增5.9%；毛利率下滑至26.7%，營業利益率為16.9%；歸屬母公司淨利77.8億元，每股盈餘0.62元，創下自2020年第二季以來的19季新低紀錄。王石表示：「本季的亮點在於22奈米製程營收季增46%，成為支撐業績的主力之一。」

川普關稅下怎麼看未來？審慎樂觀

展望第二季，聯電預期出貨量可望季增5至7%、毛利率回升至約30%、產能利用率回升至中段七成水準，而平均銷售價格（ASP）將維持平盤。資本支出維持18億美元不變。對於全年展望，聯電雖未明示具體數字，但仍以「審慎樂觀」定調，並持續強調地緣風險下的供應鏈韌性與技術差異化，將是下半年決勝關鍵。

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