聯電首季營收遭強勢台幣侵蝕 股價一度重挫 外資仍力挺

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晶圓代工廠聯電 (2303-TW) 第一季稼動率達 100%,且今年資本支出大增 5 成,外資普遍看好,聯電將持續受惠需求暢旺及漲價效益,目標價相繼調升至超過 60 元;不過,由於首季營收增幅恐遭新台幣強升侵蝕而腰斬,聯電今 (28) 日股價大跌逾半根停板,早盤最低下探至 50.2 元,跌幅逾 8 %,回測 50 元關卡。

歐系外資指出,聯電去年第一季公布去年資本支出金額時,較 2019 年成長 3 成,但並未影響獲利能力與 ROE 目標,即便今年資本支出金額大增,但聯電預期折舊金額將較去年下降 5%,長期來看對 ROE 目標不會有太大影響,預估聯電明年 ROE 將由 2020 年的 11%,大幅提升至 16%,維持買進評等及目標價 63 元。

美系外資則認為,聯電上調今年資本支出,但晶圓代工市場缺貨情況短期內無法緩解,聯電將持續受惠漲價效益,獲利能力也會進一步提升,維持買進評等,並將目標價由 54 元上調至 61.8 元。

日系外資指出,在當前供給吃緊的情況下,聯電認為追求非有機成長是必然的,而在產能利用率已達 100% 之下,需進一步尋求未來結構性成長的動能,「產能滿載、價格上漲後,下一步呢?」此外,外資也憂心潛在的庫存修正風險。

聯電估第一季產能利用率將達 100%,晶圓出貨量季增 2%,平均銷售價格 (ASP) 成長 2-3%,毛利率估 24-26%,第一季營收可望再創新高;聯電並預期,今年整體 ASP 將成長 4-6%。

聯電並宣布今年資本支出將達 15 億美元,較去年大增 5 成,主要用於 28 奈米產能擴充,今年相關產能將成長 20%。