股債雙殺!鮑爾演說引爆市場動盪

鉅亨網編譯羅昀玫
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週四 (4 日) 鮑爾演說似乎沒有讓投資人滿意,過去幾週債市拋售潮引起了鮑爾的注意,他表示,Fed 不會坐視不管,但並未提任何具體措施,引爆市場動盪,美股挫跌、美債殖利率跳升。

鮑爾上周表示歡迎長期美債殖利率上升後,週四鮑爾於《華爾街日報》網路研討會上發表不同的言論。鮑爾稱:「我擔心市場的無序狀態或金融環境的持續緊縮會威脅到 Fed 實現目標。」

市場擔心拜登推出的 1.9 兆美元財政刺激計劃將使經濟過熱並導致通膨。

鮑爾回應,隨著經濟復甦,通膨率可能會上升,但這將是暫時的,這些壓力可能不足以刺激 Fed 升息。

鮑爾提到,Fed 耐心接受更高通膨,這可能是一次性的效應,而不是逐年延續的物價增長。

鮑爾還提到,目前前瞻指引非常具體。「這是經濟幾乎完全復甦的景象。這將需要一些時間。」

然而,鮑爾重申 Fed 離實現最大就業率和穩定 2% 通膨的目標還有很長的路要走。目前政策立場適當,如果情況發生實質性變化,Fed 準備使用它所擁有的工具來促進實現目標。

市場對鮑爾演說反映消極,午盤截稿前,美股道瓊指數應聲下跌逾 500 點,十年期美債殖利率漲逾 7 個基點,穿升 1.55%,恐慌指數 VIX 漲逾 12%。

FHN Financial 首席經濟學家 Christopher Low 表示,市場對鮑爾的反應,包括長期殖利率上升,可能反映出人們對 Fed 如何運作的困惑。一些人曾認為,鮑爾今天將承諾採取政策行動,特別是延長 Fed 資產組合的期限。

Christopher Low 稱,但鮑爾絕不會在企業贊助的活動上宣布扭曲操作 (operation twist),尤其是在 FOMC 會議召開的前 2 周。

OT (operation twist) 扭曲操作,是諾貝爾經濟學獎得主托賓 (James Tobin) 在 1960 年代所發明,實務上就是賣出短債、買入長債,藉以壓低長端利率,進而使得整體美債殖利率曲線斜率趨平,但不是要變成負的殖利率曲線。

聯準會將於 3 月 16-17 日召開例行會議,此前 Fed 官員將保持靜默,不會發表任何公開講話。