股市攻略》比特幣大跌、特斯拉下挫 科技股面臨修正壓力

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近期科技股股價泡沫化且在最高點股價爆大量往下跌1~2成以上,恐將要應證巴菲特所說的:海水退潮,才知誰在裸泳。(圖片來源/維基百科)

新變種病毒B11529傳染力屬於輕症,上週美股短暫反彈,後因FED認為通膨將不是暫時且對貨幣政策轉鷹,使得上週美股持續下跌,科技股跌幅較重;台股不畏美股下跌,且在電子股及貨櫃航運股股價上漲帶動下,上週台股大盤反彈328點,上週五收在17,697點,表現強勢。

但因上週五美國非農就業人數不如預期、Omicron席捲三大洲、加密貨幣大跌,及Tesla及新創電動車公司、Nvidia、FB、AMD等科技股泡沫化及股價下跌,預期將會對台灣科技股尤其股價飆的中小型電子股帶來回跌壓力。

本週台股將會如何表現?以下是宏遠投顧對本週台股走勢的分析看法。

近期美台科技股股價泡沫化且在最高點股價爆大量往下跌1~2成以上,恐需提防將可能是初跌段下跌而已,即使近期股價可能出現反彈,仍需提防或將是初跌段反彈逃命波,股價反彈完畢後再出現主跌段,恐將要應證巴菲特所說的:海水退潮,才知誰在裸泳。

上述科技股股價若漲多修正會使台股大盤難以大幅衝高,但外資從11月起開始認錯回補具實質獲利且股價低估的電子股、傳產漲價股、金融股、產業龍頭股, 大型壽險公司回補高殖利率股,集團股作帳情啟動,台股大盤不至於受到科技股漲多修正而大幅下跌。

甚至12月台股輪動結構也可能出現拉抬價值低估的各產業龍頭股及業績股,尤其從7月大跌修正至今的傳產漲價股及部分電子股,不管是從本益比很低、殖利率很高,都比股價超漲的中小型電子股更有投資價值,使得近期買盤開始近來,推升台股大盤仍有往上衝高的可能。

台積電剩護盤功能,貨櫃三雄為衝關關鍵

如果台股大盤要再往上衝高,預期電子股將由股價先回跌整理的晶圓雙雄緩步上漲,帶領股價跌深且獲利好的電子股反彈;雖然部分電子投機股可能跌深反彈(初跌段反彈),但是仍需提防股價反彈後再出現大幅回跌的可能(主跌段)。

傳產股先大漲航空股,但從去年航空股先大漲再換貨櫃航運股大漲的歷史來說,接下來可能會由獲利好且股價極度低估的貨櫃航運股股價大幅反彈;帶領股價在低檔區的台泥及亞泥等水泥股,台塑集團股、台聚、亞聚、國喬等塑化股,中鋼、中鴻、大成鋼、新光鋼等鋼鐵股,新興、裕民、慧洋、華航及長榮航等散裝及航空股股價反彈,金融股也可能反彈,預期12月到2022年第一季台股高見點。

但因台積電本益比太高、殖利率不高、在全球各國明白晶圓廠的戰略地位且競相投入晶圓擴建及競爭廠商增加晶圓代工產能,使得台積電股價已經沒有大漲條件,甚至年初679元最高價也可能不會過,目前台積電只剩控盤角色而已。此時台股大盤要衝關萬八關卡甚至再創新高,就必須要靠股價超級低估且殖利率超級高的貨櫃航運來當領頭羊了。

12月作帳及反作帳行情

受到美國對中國部分企業列入黑名單、FED可能提早升息、新變種病毒B11529 影響,11月中下旬台股大盤及個股股價漲多修正,但上週台股不畏美股重挫影響,似乎有開始表現12月台股作帳行情;但是預期今年年底集團作帳、主力大戶作帳、投信作帳,可能出現在三大法人幾乎沒有多少持股的傳產漲價股及少數價值低估的電子股,可能不會是股價已大幅飆漲過的股票。

因為目前投信基金及外資持有傳產漲價股很低很低,且因傳產漲價股股價大跌修正約5個月,不僅目前股票籌碼趨於穩定、股價在低點區、本益比太過偏低、殖利率很高,反而更有投資價值;尤其未來中美基建開始,將會對原物料及航運運輸需求大增,相關公司業績及獲利必然也會大幅成長,預期股價仍然會有大行情,或許再走一波主升段行情,成為下一波台股投資主角也是很有可能。

因外資及投信基金沒有太多持股,主力大戶及公司派大股東拉抬這些股價在低檔區且價值低估的傳產漲價股,不僅很好拉抬且因風險很低還會賺大錢;尤其當中小型電子股股價下跌,傳產漲價股股價開始大幅反彈,一大堆投信會賣出股價飆漲太多的中小型電子股,轉進傳產漲價股及部分股價偏低的電子股,如同今年第二季傳產漲價股股價大漲、中小型電子股股價修正的情況,可能再次發生。

提防科技股股價泡沫破滅

這波科技概念股的漲勢,不管是實體股票還是虛擬概念股,很像2000年網路通訊泡沫情境。目前實體股票則是大漲電動車概念股、低軌道衛星及第三代半導體股,包含近期股價大漲的Tesla因電動車及低軌道衛星使得股價大漲及超漲,股價有最後噴出的泡沫化情況;因未來電動車競爭越來越激烈,Tesla一枝獨秀領導風騷的局面將逐漸下降,加上Tesla創辦人及其弟以及投資法人也在賣股票,Tesla股價出現漲多修正且不排除仍有繼續往下修正的可能。

近期Rivian電動車IPO,居然一台電動車都還沒開始出貨,股價卻大漲到總市值高達1兆美元,超過福特及通用汽車總市值,如果這不是泡沫又要怎麼解釋呢?尤其近期全球大車廠都已大舉進入電動車領域,而且性價比都很殺,豈可能由這些新創公司獨領風騷呢?

近期一大堆上市櫃科技公司也假託元宇宙的美好憧憬及畫大餅,分析師也以未來數年獲利來推薦目標價,大做本夢比行情,像極2000年網路泡沫情況。尤其元宇宙概念股、電動車概念股、第三代半導體股、IP股、高價IC設計股股票大幅飆漲,因基本面獲利跟不上股價表現、本益比太高且股價有超漲到泡沫化,需提防股價飆漲後可能出現尖頭反轉往下大幅下跌的可能。

本益比及股價越高的小型電子股,越要小心

近期電子股強勢強勁成為盤面重心,但電子股股價大漲且股價跑在基本面獲利之前的個股,建議逢高減碼;基本面好但股價也漲太多者也不要亂追高,反而需留意逢高的調節賣點,除非12月股價大跌才會有跌深反彈行情可搶,因此等股價回跌再低接,維持高出低進及區間操作將會比較合適,因爲:

1. 做夢行情已在10~11月發生,近期股價從最高點爆量往下大跌1~2成以上,主力大戶及公司派大股東明顯出貨,已套牢的一堆投資人成為第三波被割的韭菜。

2. 電子業景氣已由Q3高峰往下,第四季到明年第一季面臨淡季,沒有業績行情。

3. 未來原物料價格及通膨仍會上升,一般人民對基本的食衣住行育花費增加,剩下有限資金將會不利於未來消費性電子產品需求;當未來電子產品需求不如預期,會使得廠商無法反應原物料成本上漲,廠商未來獲利會受到壓縮。

4. 需求下降使得缺貨之際的漲價及重複下單將消失,2021年Q4起電子業將陷入庫存調整及價格向下壓力,預期2022年許多電子公司獲利恐將低於2021年。

5. 目前三大法人及一般投資人持有電子股比重過高,且對2022年獲利預估偏高, 恐怕是樂觀時看得特別樂觀的寫照;一旦未來電子股業績及獲利不如預期,三大法人勢必大幅降低電子股比重,提防未來籌碼幅鬆動造成股價大幅修正的可能。

對於股價漲越多越高且本益比很高的中小型電子股、股價大漲及亂漲到沒有太多投資價值的概念股股,投資人千萬不要在高檔區或股價剛下跌就亂搶反彈, 徒手接半空中往下跌的刀子;而且也需提防不安好心的外資還在大力推薦高本益比且高股價的中小型電子股,因為萬般拉抬股價都是為了出貨。從2017年底外資大力推薦大立光目標價高達7~8千元,但股價最高只漲到6千出頭,然後往下大跌至今股價只剩2千元,殷鑑不遠,見下圖三、大立光股價週線圖所示;就知道高股價且高本益比的中小型電子股,目前投資風險將會是多麼高啊,投資人千萬不要等到股價連續大跌被嚴重套牢,才知夢醒時分,將會是多麼痛的領悟。

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