Yahoo奇摩新聞 股市攻略》2008年全球金融風暴殷鑑不遠 蘋果、特斯拉成最佳做空標的
蘋果新智慧型手機iPhone 14沒有新創意，蘋果取代特斯拉成為全美做空標的第一名。（攝影／張瀞文）
去年底及今年初美股四大指數及個股股價創新高，後因股價泡沫破滅而大跌，到今年6月中旬前都沒有出現像樣的反彈，直到7月10日美國公布6月CPI高達9.1%，拜登政府解釋成觸頂來做多，FED把原本該升息4碼降為3碼配合做多，投資大戶奮力拉抬股價做逃命波，造就6月中旬起美股反彈；7 月底又因美國晶片補助法案通過，美國半導體股股價大幅反彈，加上8月10日美國公布7月CPI降為8.5%，後知後覺的投資人衝進來美股頗有擦鞋童進場的情況，造就7月底~8月中美股及個股股價大幅反彈。惟金屬原物料及農糧食品價格從6月以來大幅下跌，美國CPI從6月觸頂往下降，7月CPI只降為8.5%離FED設定2%通膨目標甚遠，FED主席鷹派升息打壓通膨，澆熄市場過度樂觀情緒；加上拜登政府又管制美國晶片公司出貨到中國廠商，造成8月中旬到9月初美股四大指數及個股股價重挫。美股四大指數從8月中到9月初最多下跌超過10~15%，許多個股價回跌1~2成以上，有事先反應9月6日FED收縮市場資金利空，加上蘋果推新機，以及市場預估8月CPI可大幅下降，使得9月初美股四大指數及個股股價出現4天反彈。以下為宏遠投顧對於本週全球股市及台股行情預測及看法。9月13日美國公布8月CPI高達8.3%，打醒一堆幻想著通膨見頂及通膨會大幅下降，甚至明年初降息的荒唐夢想，9月13日美股重挫打醒大力做多的韭菜，上週美股四大指數回檔4.13%~5.83%，其中費半指數及Nasdaq各回檔5.83%及5.48%跌幅最多。9月16日因Fedex發布利空消息使得美股四大指數一開盤即下跌超過1%，雖然尾盤有買盤進駐使得收盤時跌幅縮小，甚至費半指數還小幅翻紅，但是美股仍然處於弱勢整理格局。美股弱勢反彈完畢，恐回測前低在俄烏戰爭不趕快結束的先決條件，全球通膨恐怕難解，看起來未來FED利率升到4%以上應該是非常可能，而且幾乎已經成為市場共識。例如前美國財長桑默斯認為FED利率可能升到超過4.3%，德銀則是認為利率將升到將近5%且認為明年第一季升息循環結束；甚至還有語不驚人死不休的墨比爾斯表示，FED需要利率升到9%才能殺死通膨，則是瘋狂且極端。美股四大指數及個股股價從上週二反彈完再往下跌，未來恐有回測前波低點甚至再往下修正的可能，投資朋友仍須謹慎投資，因為：一、全球通膨問題嚴重及難解造成美國人民沉重負擔，8月26日FED 明示持續鷹派升息，不考慮經濟下滑及失業率，要使未來通膨能夠達到2%目標，恐怕未來會大幅升息使得資金面緊縮將不利於美股表現。美股重挫打醒做多韭菜目前市場分析師及投資機構大都已預估FED利率至少會升到超過4%以上，如果個股未來獲利沒有大幅成長且殖利率沒有超過5%以上甚至達到6%，恐怕短期間將沒有投資吸引力，因為大家直接投資公債坐領4%~5%的利息就好，何必投資在報酬率低且有風險的股票呢？如此將使許多美股個股尤其是科技股股價處於弱勢甚至還會往下修正。
二、美國經濟成長率出現連續兩季度衰退，許多企業獲利也不如疫情發生前，但目前美股四大指數比疫情前高很多，預估美股四大指數應該要回到疫情前的位置才合理。
三、在俄烏戰爭不趕快結束的假設情況下，未來全球經濟景氣及美國企業獲利往下降的壓力會越來越大、美國超過36兆美元的國債將因升息而支付更高的利息、利息升高將造成美國房貸及信用卡違約風險大增以及企業獲利衰退的可能性。上週美國30年期固定抵押貸款利率已升到6.02%，不僅比去年同期的2.86%大幅攀升，也創下2008年11 月以來新高，而且美國7月新屋庫存高達46.4萬戶，也創2008年3月以來新高，使得美國房地產可能瀕臨泡沫破滅危機。
四、歐盟缺電無法生產造成企業倒閉及國債風險大增、中國則有爛尾樓及企業倒閉潮的風險、新興國家則有國債違約風暴、全球幣值兌換美元競相大貶的金融亂象，以及全球經濟搖搖欲墜也都不利於全球經濟及股市表現，提防未來全球股市出現大幅修正的可能。
五、德銀預估FED利率逼近5%是很有可能的，至於是否升息循環會在明年Q1結束則是不確定，在FED很難在短期間將通膨壓到2%~3%的目標下，除非出現重大事件造成全球經濟及金融面出現大問題，才有可能結束升息循環。
但是，如果不幸出現重大事件造成全球經濟及金融面出現問題而讓FED結束升息循環，恐怕全球股市又會再大跌一次！看看2007年下半年到2008年9月，FED不就是一直處於升息循環嗎？一直到9月20日雷曼兄弟倒閉引發全球金融風暴，FED才結束升息循環，不僅降息也買進快要倒閉的銀行，結果全球股市因金融海嘯又大跌；2008年金融風暴的殷鑑不遠，反而更要小心。
科技泡沫已破滅，提防金融面發生大問題
俄烏戰爭及FED大幅升息戳破美股及台股科技泡沫，元宇宙、虛擬貨幣泡沫破滅，許多科技股股價從去年底或今年初最高點往下大跌超過4~5成；目前全球經濟及股市發展來說，今年初以來的科技股股價泡沫破滅像是2000科技股泡沫破滅翻版，見下表一所示。在俄烏戰爭不趕快結束且FED持續大幅升息的前提假設下，全球經濟及企業景氣剛從高峰往下修正，預估落底時間至少將在明年上半年。
如上述壹大段所言，在俄烏戰爭不趕快結束且再歹戲拖棚下去，目前大家所面臨到的全球經濟及股市困境，應該是人類有史以來最大的庫存調整、科技泡沫破滅、房地產泡沫瀕臨破滅、通膨、地緣政治、企業倒閉、歐債及新興市場債務危機，會不會美股四大指數從今年1月到~6月中大跌，只是第一段初跌波，目前只是第二段的初跌段反彈波呢？或是第二段反彈已經結束，現在正在進行第三段主跌段下跌呢？都要事後才會知道。
美股最大及最後泡沫就只剩Tesla
近期蘋果發表新智慧型手機沒有新創意，蘋果電腦取代Tesla成為全美做空標的第一名，Tesla則為做空標的第二名，在科技股股價泡沫破滅後，目前美股最大及最後的股價泡沫應該就只屬Tesla股價泡沫了。僅管近期美國拜登總統為期中選舉而政策做多美股使得美股跌深反彈，Tesla股價也從6月中以後大幅反彈，不過仍需提防Tesla股價震盪做頭一段時間再做主跌段大跌。
預估未來美股四大指數開始走主跌段，可能就是Tesla股價開始走主跌段下跌，甚至美股要真正落底，恐怕也要等未來Tesla股價崩跌完畢，美股四大指數及個股股價才可能真正落底。即使未來美股四大指數及個股股價落底反彈及重新開始，但因未來電動車競爭更激烈，不利於Tesla未來獲利，可能Tesla股價反彈完又大幅修正，回歸正常本益比。
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