股災下的進場學!跌破十年線「底部」到?台積電、鴻海「逢低布局」甜蜜點是多少?

今 周刊

文/今周刊編輯團隊

攝影:陳弘岱
攝影:陳弘岱

將來,若回顧歷史,2020年的COVID-19(武漢肺炎)必定是人類社會發展的關鍵轉折。全球幾乎同時鎖國、封城,乃至於全球經濟關機暫停,誰會想到有一天,我們需要自己設立生產線生產口罩、生產電動車的特斯拉竟要緊急為美國生產呼吸器?

《今周刊》分別從企業管理、國家治理、個人財富管理種種面向,提出14堂值得深思的課題,重新摸索新方向與新作法。以下摘錄投資相關2大課題(全部課題,詳見1215期今周刊)

第一堂課

跌破10年線該不該進場?投資人必學一堂課 一遇危機就入市 不知多久才爬得出來

台股崩盤驟然進入熊市,為長達11年的多頭牛市畫下句點與驚嘆號,並且一舉摜破10年線(過去10年的平均價位)。這讓許多空手或持股不高的投資人見獵心喜,因為許多投資專家與達人主張,跌破10年線就是一個此生難遇幾回的寶貴買點。但實情是如此嗎?

有「獵豹財務長」之稱、鉅豐財經執行長郭恭克認為,跌破10年線或許是長線投資的好買點,但未必是搶反彈,甚至做短中期波段操作的好買點。「大部分投資人對跌破10年線買必賺,恐怕存有相當大的迷思。」

郭恭克進一步解釋,過去10年,跌破10年線買就會賺,是對的。台灣加權指數在2011年11月、2015年8月、2016年1月,均曾經跌破10年線,而且,一跌破馬上收腳往上攀升。

他進一步指出,「然而,如果再把時間拉更長,跌破10年線馬上買,卻往往落得慘賠命運。」比如說,2000年網通泡沫破滅,加權指數在同年9月失守10年線(當時在6185點)後,持續破底,一直跌到3411點才止跌。等於,破10年線後,還有45%跌幅等在後頭。而且那一次,足足花了5年多的時間,才又在2006年9月重新站穩10年線。

2008年金融海嘯,加權指數在同年9月跌破10年線(當時在6563點),跌破後,指數一直到3955點才止跌。那次花了1年的時間才又重新站穩10年線。

武漢肺炎危機前所未見 獵豹財務長:不要妄猜底部

「今年,全球大多數的經濟體經濟成長率恐難逃衰退,這是過去11年來,大家沒有遇見過的情況。」「因為封城、鎖國,許多經濟活動停頓下來,說實在的,經濟何時落底彈升還沒人知道。」「在這種高度不確定性下,最好不要妄猜底部!」郭恭克說。

他建議,即使抱著長期抗戰決心,趁跌破10年線進場,以領股息為主的投資人當下也最好把握兩項原則:第一,不要急,分批慢慢買;第二,最好投資較不受疫情與鎖國影響的產業,比如說食品、日用必需品,或是以銀行為主、而非壽險為主的金融股。

也有一說:跟著國安基金進出穩賺不賠。但這種說法其實也不盡可靠。儘管國安基金過去6次進場(詳見圖表),有5次以獲利出場了結。但是,一來國安基金子彈多、有時間耗下去。二來,出場時間一直是個祕密(避免影響股價)。銀彈有限的散戶要跟著駱駝找綠洲,恐怕半途已先渴死在沙漠中。

在疫情持續發威、人心惶惶、經濟搖搖欲墜的情況下,愈需要保持頭腦冷靜,善思明辨,才有機會安度這次危機帶來的種種考驗。

第二堂課

跟著國家隊進場有勝算?挑官股銀、國安基金護盤標的 巧搭順風車

「而比起搶搭投信順風車,吃國安基金的豆腐,是相對安全的作法……。」投資贏家張真卿不諱言,過去5次國安基金進場護盤賺錢的經驗,都買在相對低點、獲利出場居多,因此外資不斷在台股提款的當下,買進國家隊優先護盤的概念股,相對有主場優勢。

尤其在台股正面臨流動性風險的威脅下,「買跌深優質大型股」投資勝率相對較高。例如有「台股門神」之稱台積電、大立光,具備長線競爭優勢及5G題材,就是政府政策性作多的領頭羊指標。退一步說,若疫情受控,外資錯殺的賣盤將來也會成為強而有力的買盤。

台積電看年線試水溫、鴻海歷史低點

郭恭克分析,以台積電來說,股價在年線負乖離達10%附近即可考慮進場,而若以配發現金10元計算,當現金殖利率逾4%以上,就是買進甜蜜點;換言之,投資人可以從250元以下開始找買點,但在疫情尚未受到控制前,要做好資金控管,分批布局。

張真卿則以鴻海為例,鴻海歷史低點在70元附近,波段高點都在90元附近,倘若未來EPS未大幅下滑,以目前價位在70元上下來看,股價相對便宜。其他像是官股銀行布局的常客,包括日月光投控、中美晶、玉山金,都是值得逢低布局的標的。

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