花旗看市場 兩好三壞變數多

外銷訂單開出紅盤，花旗（台灣）銀行財富策畫諮詢部資深副總裁曾慶瑞昨說，全球經濟活動陸續反彈，朝復甦軌道前進，對出口為主的台灣當然是好事，不過眼前「兩好、三壞、一出局」，變數還很多，唯一確定的是川普或拜登，總有一個人會出局。

根據花旗集團報告，「兩好」是指整體經濟基本面改善與企業獲利好轉，以及各國央行寬鬆貨幣政策與政府的財政刺激措施，為經濟復甦提供支撐。

截至目前為止，全球已推出約25兆美元的經濟刺激方案，超過2019年全球經濟產出的五分之一，顯見力道猛烈。據惠譽統計，全球在第2季推出的財政政策總數，占全球GDP約7％，是金融海嘯時期的2倍，提供了有利支撐。

「三壞」是疫情、陸美關係與美國大選。疫情方面是最大利空，儘管各國相繼採取防疫措施，疫情卻未有緩和跡象，加上美中貿易戰持續升溫，掀起關稅障礙，交鋒尚未停歇，迫使美國永久性失業人口大增。

至於即將登場的美國總統大選，更直接為全球經濟局勢埋下未爆彈。曾慶瑞昨說，本次選舉面臨疫情、經濟衰退因素，加上擔憂美國大選風險，更導致美元進一步疲弱。反觀中國在疫後，復甦力道最為強勁，亞洲市場榮景持續可期。

分析指出，台灣台積電設備投資強勁，及對大陸晶圓代工企業銷售增加，也使得日本半導體設備產業呈現榮景，特別是美國對大陸中芯進行出口管制，致中芯加快構建不依賴美國技術的生產線，日本成為選項之一。

據日本半導體製造裝置協會（SEAJ）最新數據，9月日本半導體製造設備的銷售額年增8.7％，達到1937億日元。另外，由於產能利用率提升，外資調升晶圓代工企業聯電的獲利預估。