華爾街長期看空美國銀行，但美銀卻營運看漲！為消費者服務的銀行表現較為樂觀

受到全球景氣低迷，導致投資者悲觀情緒沉重，對於企業成長與獲利預期也創歷史新低，但從美國銀行（Bank of America）所公布第二季的營運數據可以看出，這次covid-19疫情大爆發與2008年的次貸危機相比，消費者的狀況是良好的，特別的是，相較於其他專注於華爾街業務的銀行對經濟前景態度較悲觀，而主要為大街（Main Street）與消費者服務的銀行，則較為樂觀。

先前摩根大通執行長傑米戴蒙（Jamie Dimon）對就業市場發表了積極的看法，並對經濟上持悲觀態度，他提到，料於地緣政治動盪、通貨膨脹、消費者信心下降、聯準會縮表對全球整體經濟產生不良的負面影響。

但美國銀行日前公布了第2季的業績，而利率上升帶來好處，其中營收為227.9 億美元，高於預期的226.7億美元，但每股獲利73美分，低於Refinitiv 估計的 75 美分。

美國銀行執行長莫伊尼漢 (Brian Moynihan) 在財報聲明中表示，「我們業務中穩定的客戶活動，加上更高的利率，推動了強勁的淨利收入增加，並讓我們能在疲軟的資本市場環境中表現良好，」更由於消費客戶在存款餘額和支出水平持續強勁的情況下保持韌性，帶動授權經營的貸款繼續增加。

莫伊尼漢表示，由於美國銀行採取了一系列策略確保下一次經濟衰退時，不會有災難性的後果，如營收報告顯示，美銀現在是一家不同的銀行。

美銀持有的抵押貸款比2009年減少了290億美元，當時經濟正經歷金融海嘯最嚴重的時期。根據個人理財網站DQYDJ的數據，雖然房價中位數成長一倍，但綜合了全國房地產經紀人協會和 Case-Shiller指數等數據，美銀的房屋淨值貸款組合，從1540億美元下降到270億美元。

美消費者力道仍很有很強的韌性

最值得注意的是，美國銀行的平均抵押貸款現在只有房屋價值的一半左右，而其信用卡借款人平均只使用了18%的信用額度。

從銀行的獲利角度，向財務穩定的消費者放款，並期待他們能夠繼續消費。而華爾街正爭論由消費者支出下降導致的衰退是否即將來臨？美銀表示，今年客戶的總支出增長了13%，達到2.1兆美元。

莫伊尼漢提到美國消費者力道仍然很有韌性，大多數的平均存款餘額高於上一季，6月與5月相比更有所上揚，重要的是目前未見客戶的資產品質惡化，他們有能力借貸。他補充7月的前兩週，消費支出成長了10%以上，讓整體基礎更為強勁。

美銀長期穩健的經營策略，讓消金業務在本季賺了29億美元，根據放款準備金提列和稅務等調整，比去年增長了26%。

銀行體質健康的原因是透過借款人的良好信評分數，傳化成低的違約率。儘管美國銀行在本季提撥3.5億美元的預期信用損失，如果違約率低於預期，就可能有迴轉利益；如果違約惡化，就可能增加資金，但延遲付款的消費者比例僅1.2%，低於疫情爆發前。

聯準會升息將使未來兩季的核心收益每年增加40億美元，未來兩年美國銀行的稅前淨利增速可能比S&P500的所有公司都快，都歸因於消費者更頻繁使用較低成本的數位平台，以及少數的貸款損失。

里昂則表示，美國銀行和摩根大通在第三季的投資銀行業務將更加疲軟。他指出如果情況持續惡化，即使消金部門表現良好，這些業務也可能會進行成本削減。然而，美國銀行對利率上升的敏感度與摩根大通不同，這讓美銀營運更樂觀。他說，美國銀行的貸款成長也大於大通銀行。

資料來源：CNBC
責任編輯：吳秀樺

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