蕭乾祥看台股：萬四以下可投資第3季會有中級反彈二千點以上

更新時間： 2022年7月3日下午11:50

富邦投顧董事長蕭乾祥今(4)日於「2022富邦財經趨勢論壇年中場」表示，台股加權指數若跌至萬四以下，無論是從價值投資從企業獲利跟市場本益比、本淨比角度，都值得投資，第3季反彈機率大，且可能是中級反彈2千以上，他建議選股不選市。

富邦投顧董事長蕭乾祥看台股加權指數若跌至萬四以下值得投資，第3季中級反彈2千以上機率大，他建議選股不選市。圖/富邦金提供

較看好的產業方面，蕭乾祥認為，儲能電網及綠能都可留意，美股複委託及電動車相關的功率半導體與元件都可關注，金融股中的銀行股搭配龍頭股，適合保守屬性投資人。

蕭乾祥認為，台股經急跌後，第3季反彈機會大，也說從三大指標來看，一是融資減肥也已大於大盤跌幅；二是日周線技術指標看低檔鈍化二次，三是看跌深後季線16200、年線17000點乖離率過大，應會有像樣的中級反彈，第3季機會是大的，現階段不建議再殺低。

什麼樣算中級反彈？他也進一步說明，回收跌幅2分之1才叫中級反彈。因此今年台股下半年大約低點看1萬4500點以下，高點看萬七，富邦投顧從本淨比來觀察，半年或年線反壓約落在萬6大關，成交量要夠大才能突破整數關卡之上的反壓。此外，也要看大盤融資清洗浮額程度如何，也是中級反彈大小的關鍵。

蕭乾祥今日「2022富邦財經趨勢論壇年中場」表示，企業陸續調降今明兩年的獲利成長預期，市場對於股市評價也轉趨保守，因此下半年的股市投資將從前兩年追捧成長股題材股的樂觀激情，回歸到價值優先的審慎投資策略。因此下半年的股市投資將從前兩年追捧成長股題材股的樂觀激情，回歸到價值優先的審慎投資策略。

富邦投顧認為，台灣經濟會受全球景氣變化的影響，全球央行加速升息、供應鍊瓶頸等消費電子需求端減少庫存增，中下游製造單訂單急速萎縮，台灣經濟可能放慢，內需消息也可能受物價上漲影響。但台灣經濟成長率保3沒有問題，央行可能進一步升息，部份產業及投資人造成影響，但台灣通膨不似歐美嚴重，緩步升息跟物價穩定下緩步調整，台灣經濟應不致受太大影響。

蕭乾祥指出，觀察主要科技終端產品的產業發展前景，資訊終端產品、智慧型手機及電動車在今明兩年的業績表現將出現明顯分歧。新冠疫情加速遠距數位商機發展，讓原本成長停滯的PC/NB等資訊終端產品需求，在前兩年由黑翻紅。然而進入2022年，俄烏戰爭衝擊歐洲乃至全球的景氣，預期今明兩年資訊終端產品需求將明顯降溫。

智慧手機部分，雖然5G手機的滲透率逐漸提升，但由於缺乏殺手級應用，加上俄烏戰爭及上海疫情封城影響，預估今年智慧型手機出貨量也將出現衰退。

僅有電動車受惠於碳中和趨勢的政策紅利，仍保持高速成長態勢。去年全球電動車出貨量倍增突破六百萬輛，今明兩年仍可維持近五成的高速成長動能，相關的電力應用商機也隨之加溫。從電動車需要的充電設備，到相關的電網、儲能、再生能源等產業持續快速發展。這背後的驅動力量就在於先進國家逐漸將排碳成本納入政策規範，未來隨著碳稅、碳費的課徵，對於碳中和相關的電力應用需求將會持續升溫。

此外，針對投資人關心的台積電及半導體後市。蕭乾祥認為先進製程還是全球第一，要超越台積電機會不大。五奈米2024年量產不過二千萬片，沒有量過大需要調整供需的問題。

科技終端產品的分歧表現也對半導體產業的後續發展產生重要影響，經歷美中貿易戰及新冠疫情造成的半導體供應鏈瓶頸，使得前兩年半導體供不應求，業績大好。但由於資通訊終端產品需求下滑，品牌廠陸續開始調整庫存，對於相關的上游晶片需求也隨之降溫。加上主要經濟體力推半導體供應鏈自主，全球半導體產業積極擴產，未來兩年晶圓代工成熟製程恐大幅增加。在供需結構開始改變的情況下，多家產業研調機構預測，半導體產業高速成長的榮景，將自今年開始走緩，預期這一波半導體產業的景氣成長修正將在2024年落底。

然而，若分析晶圓代工的新增產能，可以發現2024年前所增加的產能，主要以28奈米以上的成熟製程部分增加最多，14奈米以下的先進製程則屬稀缺性產能，受半導體擴產影響相對較小。故在半導體產業部分，HPC所需的高階先進製程，及受惠電動車、綠能儲能電網產業持續增長的功率半導體，趨勢仍是穩定向上成長。

雖然台灣經濟成長率今年受到俄烏戰爭、上海封城等不利因素影響，表現明顯低於去年，但下半年的經濟有機會在疫情逐漸解封及進入傳統出口旺季的帶動下，逐漸回溫。就台股與主要國際市場基本面比較，台股的股利殖利率僅次於新加坡，而經濟成長率表現亦僅落後於中國大陸及印度，兼具成長與殖利率優勢，也為台股的下檔提供基本面支撐力道。蕭乾祥表示，整體來看，雖然今年上市企業獲利成長趨緩，加上FED縮表市場降溫，因此預估台股加權指數2022下半年本淨比區間將落在1.7-2倍之間，換算指數點位為14,500-17,000點。

選股方向上，持續看好碳中和的電動車及綠能、儲能族群；其次半導體產業雖然成長趨緩，但是在先進製程及功率半導體部分前景仍舊看好；另外在傳產績優指標股及金融產業的銀行類股，今年獲利表現仍可望穩定成長，投資人可以針對這五大族群的績優個股逢低布局。（審核：呂俊儀）

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