融資是二面刃 要得利、別受害！

文：歐陽姚

台股加權指數今年以來（年初17,975點到9/30的13,424 跌了4,551點）已下跌25%，進入熊市。其中1~3月高檔進場的將近20萬投資人，還未出場的，大都已慘住套房，且不知何時才能解套？

在高檔進場的投資人；若是使用融資，大都已遭斷頭，慘賠出場了吧！

融資斷頭有多可怕，細算給大家看。假設：某投資人以自有資金40萬，融資6成（60萬），總共投資100萬。

只要被斷頭一次（融資維持率低於130%，相當於股價下跌22%時，若投資人無法將保證金補足到166%，就會遭斷頭）。

斷頭一次，就賠掉22萬（融資金額*1.3/1000=78萬），券商拿回借款後（60萬），投資人的本金就只剩18萬，等於賠了（22/40）55%；若再加上手續費、稅金以及利息，虧損幅度就會更大。

融資是二面刃！

投資人使用融資，無非希望股票大漲，可以獲利加倍；卻忽略了萬一股市下跌，損失也會加劇。

股市大多數時間都處於盤整階段，然後在投資人還沒反應過來的情形下，就已經完成急跌或急漲，所以一般投資人很難「抓準」急漲或猛跌的瞬間。因此無法將融資運用得當，放大自己的投資績效；反倒是被融資拖垮的事件，屢傳不鮮。

所以，不是武功高強或是能承受心理壓力者，投資股票最好少使用融資。

使用融資 要能得利！

那麼是否完全不能使用融資呢？也並非如此。融資運用得當，的確能讓資產增加；

而最適合使用融資的標的就是「貸款買房」。

房貸與股票融資相較，至少有三大優勢：

1. 房貸利率低

2. 房貸期限長

3. 槓桿倍數大

股票與房貸比一比

房貸是抵押貸款，所以利率是所有借款中最便宜的。其次是貸款期間長，由於房價高漲，部分銀行將貸款期延長至35年，民眾可以先購入房產，然後再慢慢還款。

其次是融資的槓桿倍數。假設：某投資人戶頭有40萬，可以融資6成，等於買進100萬股票（100/40=2.5槓桿倍數）。

買房槓桿倍數更大。只要自備頭期款200萬，就可以貸款800萬，買進1,000萬房產（1,000/200＝5槓桿倍數）。

另外，當股票借款到期，券商會要求借款人還款；跌破融資保證金比例時，若未補足款項也會遭斷頭；房地產只要持續繳款正常，是不用擔心銀行雨天收傘的。

基於上述幾項優勢，最適合使用融資的就是買房；其餘像創業貸款、學貸…也可以適度使用融資。

融資管道！

最後來談談「使用融資進行投資」的管道。

除了買房可以向銀行貸款。一些公司有員工福利貸款、保單質借、勞工紓困貸款…低利借款。若找到相對安全的商品，就可以進行套利（例：借款利率2%，放4%美元定存、例：買進中華電…4%殖利率股票）。

至於，地下錢莊以及銀行循環貸，則是飲鴆止渴，千萬別碰！