觀察站/央行出手愈來愈重 楊金龍怕的是什麼?
美國聯準會啟動降息循環,大動作降息二碼(○點五個百分點),向來與聯準會亦步亦趨的台灣央行,決定繼續走自己的路,不僅連兩季反向提高存款準備率,更對房市祭出史上最嚴格信用管制。即使先前因向銀行下達「限貸令」,讓民眾申貸無門,連總統及行政院長都喊話關切,央行總裁楊金龍仍不遺餘力打炒房,他看到什麼又害怕什麼?
以往央行調升存貼放利率或是存款準備率,著眼的是壓制通貨膨脹,這也是央行天職。但是央行六月及此次調升存準率與通膨無關,楊金龍昨在央行理監事會後記者會環繞一個主題,就是房市,最關鍵的一句話是:「銀行信用資源向不動產相關部門傾斜之情勢漸趨嚴峻」,他並舉出許多數據佐證。
貸款集中度近歷史高點
其中最重要的兩個數字是,八月底銀行購置住宅貸款成長年增率升至百分之十一,逾十八年來新高;八月底全體銀行不動產貸款占總放款比率,即不動產貸款集中度因此上升到百分之卅七點五,接近二○○九年十月底歷史高點百分之卅七點九。
為強調不動產貸款集中度逼近歷史高點的嚴重性,楊金龍特別說明時空背景不同,二○○九年是因前一年有全球金融危機,導致經濟走緩,銀行不動產貸款與其他放款成長同步走緩,但其他放款減幅較大。可是去年下半年以來,國內景氣復甦,銀行不動產貸款與其他放款成長同步走升,不動產貸款增幅較大,顯示不動產部門吸納更多銀行信用資源。楊金龍反覆強調,當前銀行信用資源向不動產相關部門傾斜情勢更加嚴峻,「而且不只是嚴峻一點,是好幾點」。
應以美國次貸風暴為鑑
央行連七波打炒房,無非擔心資金向房地產市場傾斜,產生有兩個最可怕的後果,一個是排擠實質的生產投資;另一個是當大家預期房市一直向上,社會形成一種「房市一路向上」氛圍,難保不會出現像一九九○年代日本資產泡沫破滅,及美國的次貸風暴。
於是央行透過升存準收縮資金,對銀行授信形成緊縮效果,這還不夠,央行從八月十二日起密集找來卅四家銀行,要求銀行在不影響無自用住宅民眾購屋與都更、危老重建融資等需求前提下,「自主管理」不動產貸款總量,並提出未來一年改善方案。
至於央行打炒房措施是否能讓過熱的房市冷卻?又是否會傷及無辜?如同楊金龍說的,在國際主要央行貨幣政策往寬鬆方向進行之際,台灣確實還有緊縮空間,特別是房地產,「該做時就快點做」,「第七次(打炒房)的壓力不輸一到六次的加總」。央行不怕被有房貸需求的民眾罵,著眼的是金融安定,從這點而言,央行是在未雨綢繆、盡其本分。當然,一記記重拳下來,除了打擊到房市投機客,包括換屋族、多屋族、小建商也難免受到波及,但應可有效為房市降溫。
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