觀望氣氛濃 資金狂湧美貨幣市場

陳欣文╱台北報導

工商時報【陳欣文╱台北報導】

美國總統川普上周簽署香港法案,投資人憂心中美貿易協議恐再生變,加上適逢美國感恩節假期前夕,市場交投清淡,導致資金情緒趨於保守,根據最新統計,超過330億美元的資金選擇湧入美國貨幣市場基金停泊觀望。

就連債券型基金買氣也同步獲得挹注,包含投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金上周大啖120.8億美元,連續吸金周數順勢挺進第47周。

摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,這波避險情緒也反映於國際資金對債券券種的選擇上,觀察主要債券基金上周買氣狀況,當屬投資級企業債基金的資金動能最為強勁,單周一舉突破108億美元,為近14周以來之最大量,反觀高收益債與新興債基金買氣則呈現分歧,高收益債基金雖轉為小幅流入,新興債血幅度卻近一步擴大8億美元。

陳若梅分析,相較於公債,投資級企業債不僅坐擁較低的波動度,亦提供相對較好的到期收益率,使得美英日歐等成熟市場的退休基金及保險公司因持續對能提供長期且穩定的優質收益有固定需求,自然成為投資級企業債長線主力買盤。

另外,僅今年前11個月,投資級企業債資金淨流入便高達2,860億美元,遠高於其他兩類利差型債券,不難看出投資級企業債基金為今年債券型基金中吸金中樞所在,看好其資金動能可望持續穩定。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出,受惠於市場氣氛回穩和殖利率走降,高收益債券新發行活動增溫,11月單月增量來到2017年9月以來高點,反映投資人對於高收益債券的追捧偏好;儘管大量的新發行債券帶來技術面壓力影響總報酬表現,近七成新發債務為再融資等低風險用途,反有助於減輕整體高收益債券企業的償債壓力。

法人看好,寬鬆的資金環境將有利高收債後市展望,不過,產業間基本面分化加大,建議投資人應選擇著重於由下而上的操作策略進行布局。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,在債券市場中,高收益債傳統上雖在波動度及違約風險上令部分投資人卻步,然而若嚴控若干關鍵條件,仍可挑選出相對穩定,且能提供優質息收的債券標的。

舉例來說,高收益債不但與公債相較有較佳的殖利率,更可藉由降低存續期至二年左右,及鎖定由財務體質良好、屬於低景氣循環產業的美國企業所發行之高品質債券等策略,減少利率、違約及下檔風險,讓投資人在控制波動前提下,爭取優質收益。

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